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概括一下，
可灵AI再次成为快手的“门面”。
站在用户角度来说，
5月27日，快手发布2025年第一季度业绩。财报显示，一季度，快手营收为326.1亿元，同比增长10.9%；期内利润39.79亿元，同比减少3.4%；经调整净利润达45.8亿元，同比小幅下滑2.6%，但利润率提升至14.0%。
TMGM外汇认为：
有喜有忧，程一笑稳住了局面
来自TMGM外汇官网：
分业务板块看，快手线上营销服务、直播和其他服务（含电商），也就是“三驾马车”分别同比增长8%、14.4%、15.2%。
令人惊讶的是，
虽然都是增长，线上营销服务跑慢了，没有能维持住过去几个季度的双位数增长。2024年第一季度到第四季度，快手线上营销服务收入同比增速分别为27.4%、22.1%、20.0%和13.3%，2024全年该业务收入同比增长20.1%。
通常情况下，
这或是快手营收连续四个季度增速徘徊在10%左右的最大诱因。两个月前，快手发布2024年第四季度及全年业绩财报，重点提到两组数据：营收构成方面，线上营销服务和其他服务收入年同比增长率均超过20%。
据业内人士透露，
对此，程一笑在随后的电话会上解释，鉴于资料消费、电商、本地生活等重点行业的增长潜力正在逐步释放，对二季度快手线上营销服务收入同比增速回到双位数保持信心。
简而言之，
这可用理解为，一季度线上营销服务增长乏力，是受淡季影响。其中，资料消费“潜力释放”的驱动力来自快手自身的调整。今年年初，快手将短剧、游戏和小说等资料型商品变现业务进行整合，成立了资料消费业务中心。程一笑透露̴ TMGM外汇代理 3;，今年第一季度，快手小游戏消耗同比增长超过30%。
与其相反的是，
他表示，“以短剧、小说和小游戏为资料形式的广告素材不仅能够展现广告变现价值，也能够让资料和终端产生良好互动，进一步实现‘广告即资料，创作即经营’。”
来自TMGM外汇官网：
好在，线上营销服务的颓势被直播业务和其他服务（电商）止住。比如，直播业务在连续四个季度收入下降，2024年全年营收亦同比下滑5.1%的情况下，一季度同比增速回温至14.4%，收入占比也显著提升。
根据公开数据显示，
这得益于最近一年间，快手对直播生态的修复和调整。比如快手一季度正重点扶持大舞台、多人互动与格斗游戏等高参与度品类，并与游戏厂商深度绑定，推动直播资料从早期粗放、高刺激的情绪驱动，转向兴趣沉淀，试图打造更稳固的日常观看场景。
此外，电商业务成为其他服务收入增长的核心动力。财报数据显示，一季度，快手电商GMV（商品成交总额）同比增长15.4%，达3323亿元。目前，泛货架对快手电商总GMV的贡献比例约30%。
这个数据与抖音电商还有差距，2024年抖音电商GMV占比构成中，货架场景贡献超过40%，商家自播占比略超30%，达人直播占比约30%。
快手一季度财报还释放出一个积极的增长信号：海外业务整体层面首次实现季度经营利润转正。
可能你也遇到过，
可灵AI能当家么？
总的来说，
从快手最近几个季度的财报表现看，程一笑单核带队一年半来，快手的基本面实行稳固，但业务经营的季节性波动也更强。随着行业竞争的加剧，快手或将面临业绩报告大起大落的局面，这并不是“短视频第一股”的成熟表现。
有分析指出，
程一笑和快手都面临新的课题：打造新的增长模型，寻找新的增长动能。他的着力点是AI，寄希望AI当家。且区别于字节、阿里、腾讯等全栈能力，聚焦在视频垂直领域。其门面就是可灵AI。
总的来说，
目前，快手围绕可灵搭建起AI战略路线：
与其相反的是，
一是视频生成大模型可灵。在去年6月推出后不久，可灵AI就走向了商业化落地。根据财报，今年一季度，可灵AI营业收入超1.5亿元。目前，可灵AI已广泛应用于广告营销、短剧、智能终端等多个行业。
从某种意义上讲，
二是AI能力与其核心业务的深度融合，尤其体现在电商与广告两大支柱业务上。快手试图通过缝合各业务间的裂痕，抢跑行业实现AI能力在既有业务上的深度应用，在C端提升终端（包括创作者）体验，在B端帮助商家提效，快手业绩也从中受益。
站在用户角度来说，
这在快手的财报中被概括为，该公司持续推进人工智能技术赋能于业务，通过智能化升级巩固资料和商业生态，提升终端和资料创作者的平台办理体验。
综上所述，
即，“可灵AI已经广泛应用于广告营销、短剧和智能终端等多个行业，这也使得本站对于可灵AI成为新AI时代视频创作的基础设施的愿景更有信心。”
TMGM外汇财经新闻：
快手希望可灵AI成为“AI新时代视频创作基础设施”。如果目标达成，这可能是快手“履历”里，另一个从“GIF快手”向快手转身，从程序到短视频资料社区跃升的关键时刻。
快手认为，从中长期来看，AI有望成为公司的第二增长曲线之一。
说出来你可能不信，
为此，快手不仅将可灵AI在内部“提级”，单独成立可灵AI事业部，下设产品部、运营部和技术部，负责可灵、可图等系列大模型业务，其负责人直接向程一笑汇报。
必须指出的是，
而且，快手还愿意为AI花更多的钱，重金投入。比如过去一年，快手将更多的算力资源，投入在了视频大模型的研发上。今年一季度，快手加大了研发支出，其研发开支按年上升16%至32.98亿元，研发投入占比也从去年同期的 9.7% 提升到今年的 10.1%。
更重要的是，
这意味着，可灵AI在快手的业务板块里，已经不再是单列的创新业务，而是成熟的商业化引擎，要全面带动资料供给、广告投放和分发等用途的全面升级，以更高效的实现商业化。
但快手面临的现实还是，AI在财报里的分量和浓度被不断提升，但其核心支撑还是传统的“三驾马车”，还是“电商+广告”模式作为核心驱动。
必须指出的是，
这反应的本质还是，快手AI或者说可灵AI离真正大规模兑现商业收入，“挣钱养家”，还有很长的一段路要走。即便程一笑不断向市场宣贯，强调快手是一家科技公司，但它的底色还是一家传统的短视频平台。
综上所述，
这放在快手业务模型下，其独特的“老铁经济”——基于强社区和私域流量经营，建立的“电商+广告”的商业模式——也呈现新的特质。
TMGM外汇财经新闻：
一方面，快手老铁（终端）不够用了，增长空间已经摸到天花板。财报显示，今年一季度，快手App平均活跃终端为4.08亿，月活跃终端为7.12亿，两个数据同比增长均在个位数，分别为3.6%，2.1%。而月活继续延续过去一年的放缓趋势，环比更出现2400万的净流失。这或许受投放影响，但更能描述，快手的终端规模增长已经基本达到极限。
尽管如此，
另外一方面，快手从存量老铁身上赚钱的效率仍在提升，也可用视为快手终端粘性强，付费意愿高。今年一季度，在终端规模仅小幅增长的背景下，快手单终端线上营销收入增速高于终端增速，同比增长4.2%，达到44.1元。这种天赋型资料社区的终端商业价值，或许会让小红书羡慕。
其实，
但硬核老铁的“充电”，并不能缓解快手AI投入与营收不能成正比的尴尬。快手CFO金秉在财报电话会议中表示，可灵AI已经在推理层面实现了边际利润打正，从全年来看，AI战略包括可灵，对于集团的整体利润率的影响会在1%到2%。
但实际上，
某种程度上，可灵AI只用不到一年时间就跑到第一梯队，关键还是更早的押注技术、探索商业模式。
不妨想一想，
但当前行业格局未定，大模型迭代能力日益高速，包括快手在内的AI玩家都不敢保证，会一直处于领先地位。比如谷歌5月20日发布的AI视频模型Veo 3，将AI视频生成率先带出了“默片时代”。
很多人不知道，
快手在积极向AI领域转型，成为一家真正的科技公司。但它面临的竞争压力也比以往任何时候都大。
TMGM外汇消息：
尽管如此，程一笑依旧对于 AI 的作用寄予厚望，他在财报中表示：“未来，本站有信心通过 AI 潜力的持续释放，助力快手进一步提质增效，特别是为本站的线上营销和电商业务增长带来新增量。”
令人惊讶的是，
至于这个未来还有多久，可能只有程一笑知道。其主业，还是传统的“三驾马车”，挣的钱，还要给AI花。
事实上，
参考资料：
值得注意的是，
定焦One，《快手电商AI上场，打的就是效率牌》
说到底，
我是唐辰同学，关注互联网科技及商业故事。原创资料，未经许可，谢绝转载。
「唐辰同学」
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本文来自微信公众号“唐辰同学”，作者：唐辰，36氪经授权发布。返回搜狐，查看更多
