更重要的是，债市早报：资金面均衡偏松，债市偏暖震荡

发表评论

A+

所属分类：财经

摘要

【内容摘要】8月6日，资金面均衡偏松；债市偏暖震荡；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。市场最关注的拍卖内部数据显示，衡量海外需求的…” />

更重要的是，

【数据摘要】8月6日，资金面均衡偏松；债市偏暖震荡；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。

一、债市要闻

与其相反的是，

（一）国内要闻

TMGM外汇财经新闻：

【科创债新规落地满三个月】8月7日，科技创新债券新规落地满三个月。三个月来，系列举措持续发力、成效渐显。科创债一级市场迎来发行规模的爆发式增长，发行主体结构更加多元，市场效率节节攀升；二级市场流动性显著改善，交易活跃度创下新高，投资者结构愈发完善。与此同时，随着市场机制不断创新，正编织起一张多层次的兼容网络，让科创债市场的整体活力与服务科技创新的能力实现质的飞跃。

【两融余额突破2万亿元关口，创十年新高】近期，A股市场整体呈现活跃运行态势，在众多衡量市场活跃度的指标中，两融余额的持续扩张成为显著亮点。数据显示，截至8月5日，两融余额再次突破2万亿元关口，创下十年来新高。受访人士表示，两融余额维持高位，反映出融资盘对市场行情的积极参与。

但实际上，

【“1+6”基础规则体系初步构建，全国电力市场统一“度量衡”】近期国家发改委、国家能源局联合印发《电力市场计量结算基本规则》，标志着涵盖电力市场各品种各环节的“1+6”基础规则体系初步构建完成，从根本上应对了过去市场规则“碎片化”“差异化”的疑问，为电力商品自由流动统一“度量衡”，从而进一步激发市场活力。国家能源局市场监管司有关负责同志透露，国家发展改革委、国家能源局正组织电力交易机构从与国家基本规则的一致性、出台程序的合规性、制度规则间的协同性等方面，对业务区域内现行市场制度规则进行梳理自查，推动各地在基本规则的要求下统一规范开展市场交易。

容易被误解的是，

【三部门：到2027年全国完成新改建农村公路30万公里】近日交通运输部、财政部、自然资源部印发《新一轮农村公路提升行动方案》，提出顺应农村发展趋势和农民群众需求，结合人口分布、产业结构、经济社会发展等，因地制宜、科学规划农村公路发展重点和时序，合理确定规模和标准。到2027年，全国完成新改建农村公路30万公里，便捷高效、普惠公平的农村公路网络基本建成；实施修复性养护工程30万公里，技术状况优良路率保持在70%以上，实施稳妥生命防护工程15万公里，改造危旧桥梁（含生命通道渡改桥、漫水桥）9000座，农村公路稳妥和服务保障能力进一步提升；建制村通公交率达到55%以上，力争具备条件的县级行政区基本实现农村客货邮融合发展全覆盖，城乡交通运输服务水平进一步提升，为到2035年建成“规模结构合理、设施品质优良、治理规范有效、运输服务优质”的农村公路交通运输体系，实现“人享其行、物畅其流”的美好愿景供应有力支撑。

（二）国际要闻

说到底，

【美联储理事库克称就业数据预示经济“转折点”，暗示近期或降息】8月6日，美联储理事库克在波士顿联储组织的讨论会上称，非农数据调整在某种程度上是转折点的典型表现。这一表态加剧了市场对美联储可能调整货币政策的预期。库克还指出，企业面临的持续不确定性如同税收负担，商业领袖花费大量时间管理不确定性。波士顿联储主席柯林斯在同一讨论会上表示认同，称"不确定性税收"是各行业普遍关注的疑问。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利同日早些时候表示，就业报告和其他经济放缓迹象表明，"近期"降息可能是合适的。他补充说，仍预计美联储将在2025年底前降息两次。

请记住，

【10年期美债拍卖意外疲软，多个指标显示需求不佳】8月6日，美国财政部拍卖420亿美元10年期国债，拍卖结果意外疲软。本次10年期美债拍卖的得标利率为4.255%，为去年12月以来的最低水平，低于7月的4.362%。但中标利率比预发行收益率4.2440%高出1.1个基点，自今年2月以来首次出现尾部利差，表明需求疲软。本次拍卖投标倍数大幅下滑，从2.61降至2.35，为2024年8月以来的最低水平，且明显低于过去六次拍卖的平均水平2.58。市场最关注的拍卖内部数据显示，衡量海外需求的间接认购比例为64.2%，低于上月的65.4%，是今年1月以来最低值；衡量美国国内需求的直接认购比例为19.6%，为今年4月以来最低。作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商本轮获配比例为16.2%，是2024年8月以来最高水平，凸显实际需求疲软。

可能你也遇到过，

展开全文

（三）大宗商品

站在用户角度来说，

【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格继续上涨】8月6日，WTI 9月原油期货收跌1.24%，报64.35美元/桶；布伦特10月原油期货收跌1.11%，报66.89美元/桶；COMEX黄金期货跌0.11%，报3430.80美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨2.72%至3.094美元/盎司。

尽管如此，

二、资金面

令人惊讶的是，

（一）公开市场办理

TMGM外汇认为：

8月6日，央行以固定利率、数量招标方法开展了1385亿元7天期逆回购办理，其中，办理利率1.40%，投标量1385亿元，中标量1385亿元。Wind数据显示，当日有3090亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1705亿元。

据相关资料显示，

（二）资金利率

容易被误解的是，

8月6日，月初资金面均衡偏松，当日DR001上行0.10bp至1.315%，DR007上行1.12bp至1.456%。

请记住，

数据来源：Wind，东方金诚

据相关资料显示，

三、债市动态

TMGM外汇认为：

TMGM外汇代理（一）利率债

TMGM外汇财经新闻：

1.现券收益率走势

8月6日，财政部将对新发利率债恢复征收增值税的影响逐渐消退，债市偏暖震荡。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.70bp至1.6970%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.25bp至1.7975%。

来自TMGM外汇官网：

数据来源：Wind，东方金诚

说出来你可能不信，

债券招标情况

简而言之，

数据来源：Wind，东方金诚

站在用户角度来说，

（二）信用债

TMGM外汇行业评论：

1. 二级市场成交异动

8月6日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地04”跌超27%，“H1碧地01”跌超26%。

TMGM外汇资讯：

8月6日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”跌超19%。

更重要的是，

2. 信用债事件

中渝置地：公司公告，预期上半年股东应占亏损约4000万港元，同比盈转亏。

很多人不知道，

景瑞地产：公司公告，公司及法人、主要负责人新增被限制高消费情形。

据报道，

正荣地产控股：债券受托管理人中山证券公告，近期，正荣地产控股有限公司相关主体新增被列为失信被执行人情形。

据相关资料显示，

保利置业：公司公告，7月份合约销售额为28亿元，同比减少50%；1-7月合同销售约295亿元，同比降13.49%。

沂源宏鼎资产经营：公司公告，感受承兑逾期的13张商票（3697.66万元）均已结清。

申通地铁：公司公告，公司向法院申请执行上实融资租赁支付剩余股权回购款713万元；目前，公司持有的上实保理27.5%的股权已变更登记至上实租赁名下。

说到底，

（三）可转债

1.权益及转债指数

TMGM外汇快讯：

【权益市场三大股指集体收涨】 8月6日，A股稳步拉升，小微盘领涨，机器人、军工板块维持强势，中船系、宇树机器人概念领涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.45%、0.64%、0.66%，全天成交额1.76万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，国防军工涨超3%，机械设备、煤炭、纺织服饰、计算机涨超1%；下跌行业中，医药生物跌逾0.5%，其余6个下跌行业跌幅较小。

有分析指出，

【转债市场主要指数集体跟涨】8月6日，转债市场跟随权益市场继续上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.58%、0.61%、0.57%。当日，转债市场成交额944.92亿元，较前一交易日放量25.63亿元。转债市场个券多数上涨，463支转债中，376支收涨，72支下跌，15兼容平。当日上涨个券中，聚隆转债涨超12%，博瑞转债涨超10%；下跌个券中，天路转债跌逾14%，东杰转债跌逾12%。

TMGM外汇用户评价：

数据来源：Wind，东方金诚

容易被误解的是，

2. 转债跟踪

反过来看，

8月6日，福新转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（2025年8月6日至2025年11月5日），若再度触发提前赎回条款，亦不提前赎回；利民转债、景兴转债、华懋转债公告即将触发提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

TMGM外汇认为：

8月6日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.69%，10年期美债收益率保持在4.22%不变。

数据来源：iFinD，东方金诚

8月6日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至53bp；5/30年期美债收益率扩大3bp至104bp。