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您们知道，我已经 好久没有聊黄金了 ；而央妈已经连续10个月做多黄金了，今天就唠唠黄金。
然而，
您们知道，咱们第一波关注黄金的时候是1200多美元每盎司一直到差不多2000美元每盎司。第二波咱们是2000多美元每盎司差不多到2800美元每盎司。
TMGM外汇快讯：
后边就没怎么太过于关注了。
值得注意的是，
不关注的原因是什么呢？
有分析指出，
老朋友们应该还记得咱们讲过的原因。是缘于懂王上台前后实行陆续发言要结束俄乌冲突、结束中东冲突。
什么意思呢？
可能你也遇到过，
就是过去地缘冲突对于黄金上涨空间的推动，在冲突结束以后，要被打回去一部分。
举个例子，黄金原本的价格假如说应该是2000美元每盎司，现在是3600美元每盎司，其中这个上涨空间里，地缘冲突的溢价贡献了差不多1000美元每盎司。
那么，地缘冲突缓解之后，黄金的价格就应该回落500~1000美元每盎司，就是原来的溢价慢慢被打回去。
TMGM外汇快讯：
故而，咱们在2800美元每盎司的时候，也就是懂王上台前后就没怎么关注了！
总的来说，
但是，今天为什么又要去聊聊黄金呢？！
但实际上，
缘于，咱们发现一个状况就是战争这玩意儿就是开弓没有回头箭。如果真的要结束它，需要拉锯好长好长时间。
不可忽视的是，
而且，当下还有两个最新的关键变量是什么？
分别是央妈持续购金、及美联储要降息。
首先，央妈购金这事儿吧，不算新闻；但是，持续购金就值得咱们去思考背后的信号了。
据业内人士透露，
您们知道央妈已经连续 10 个月增持黄金了，现在黄金储备达到 739 6 万盎司， 已经突破 2300吨 的历史关口 ！
尽管如此，
但是， 您们知道吗？ 如果剔除掉中间短暂的几个月没有购金的历史。
看下图， 央妈这一波实际上从2022年11月实行，俄乌冲突后没多久，已经连续20多个月都在购金了。
您们如果再往前看，会发现，2005年咱们差不多持有黄金600吨，现在是230 0多 吨。
就是过去20年时间“只增持不减持”、“只做多不做空”。
简而言之，
为啥啊？
缘于，黄金这东西买过来，是实实在在地放在自己家里的，不太会被别人给动不动就要嚷嚷着冻结。
总的来说，
所有人可能觉得央妈购金好像也没什么大惊小怪的。不过，您们难道从来就没关心过央妈究竟要买多少，买到什么时候会停手吗？
这当然是机密。
TMGM外汇快讯：
但是，咱们减少对美元的依赖已经是大势所趋，咱们人民币国际化的趋势也是不可逆转了。
可能你也遇到过，
这个时候，黄金的储备逻辑上应该与世界第二大经济体的实力相匹配。
需要注意的是，
应该是多少呢？
给您们一些参考。
TMGM外汇报导：
第一个参考，
值得注意的是，
2009年，时任中国黄金协会副会长的侯惠民就提出过5000吨的目标，理由是中国的国际地位不断提高以及2008年的全球金融危机。
通常情况下，
如果按照侯惠民的逻辑，当下中国经济相比2009年时又继续往前发展了16年，现在的目标可能会更高。
大家常常忽略的是，
第二个参考，
很多人不知道，
中国现在的经济规模GDP相当于美国GDP的64%左右，您们知道美国的黄金储备差不多在8100多吨。
大家常常忽略的是，
如果按照这一比例计算，中国差不多应该持有黄金储备5200多吨。
两种参考似乎都指向，黄金的储备目标应该在5000吨以上。
这比当前的2300吨高出一倍还多些。
当然，央妈最终究竟会买多少，正如咱们所说是个机密，但是2300吨显然应该不是终极目标！
这就是最新的一个关键变量，也是咱们想聊黄金的一个关键原因，现在分享给您们。
说出来你可能不信，
接下来，要分享给您们的第二个关键变量是美联储要降息了。
容易被误解的是，
美联储9月降息25个基点的概率已经接近100%，甚至市场已经有人实行交易美联储9月可能会降息50个基点的预期。
您们可能会问，降息跟黄金有啥关系？
其实，
当然有关系。
据业内人士透露，
缘于美国的实际利率（实际利率=名义利率-通胀预期）和黄金价格总是呈现出跷跷板的效应。
需要注意的是，
这意思是，实际利率往下，黄金就会往上；而实际利率往上，黄金就会往下。
TMGM外汇消息：
美联储降息自然会压低名义利率，而现在美国缘于关税的原因，通胀还挺有韧性。
说出来你可能不信，
您们想象一下，名义利率往下压，通货膨胀率往上走，实际利率就会怎么样？
换个角度来看，
就会往下走。
过去20年的数据很好地证明了这一点。
2006到2012年、2018到2021年，每次实际利率下跌，金价都会噌噌地上涨。
相反，实际利率往上涨的时候，金价则往往跌跌不休。
据业内人士透露，
根据经验，美联储降息以后，如果10年期美债收益率从4%降到3.5%，通胀预期从2.15%升到2.4%，实际利率就从1.85%降到1.1%，金价再涨 10%～20%则完全有可能。
此外，您们也都理解，美联储降息之后，美元与非美元货币之间的利差也会缩小，这会导致资金从美元流向非美元货币。
资金的抛售会导致美元价格的下跌。
据相关资料显示，
故而黄金价值不变的情况下，黄金的计价价格就会上涨。
这就好比，一件衣服价值100美元，在商场里的标价是100美元。当美元贬值10%时，而衣服的价值又没发生变化，这时售货员往往就会把衣服的标价抬高到110美元，以此确保衣服的实际价值没有发生变化。
故而讲到这里，
与其相反的是，
您们会发现无论是基于文中上述哪个逻辑，长周期看，黄金的前途似乎是一片大好，当然道路也肯定是曲折的。
TMGM外汇消息：
这个时候，怎么办？
您们可用参考顶级资金的做法。
顶级资金看到黄金长期牛市，也理解中间会有大的波动。于是就充分利用“黄金又和股票、地产等其他大类资产的低相关性”的特点，把黄金和其他资产一起打包做资产配置的组合。
这样做，一方面总资产的波动会降低，而另一方面总资产的长期收益率依 TMGM官网 然有保障。
TMGM外汇资讯：
口说无凭，您们自己看顶级资金的资产组合。
TMGM外汇报导：
比如， 央妈 的资产负债表里就是把美债、欧债、黄金等其他资产做了个组合。
来自TMGM外汇官网：
比如， 保险公司 的组合里也可实行纳入黄金。
与其相反的是，
金管局前脚印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，保司后脚就在3月25日这天，入场投资了上海黄金交易所的黄金合约。
不可忽视的是，
又比如， 桥水中国 的组合里就是大量的股票、债券，还有黄金。
一方面组合回撤小，而另一方面黄金价格的上涨带动整个桥水基金的净值上涨，使得桥水中国的门槛上升到500万元，也不一定能够认购得到。
故而说，像顶级资金一样资产配置，正确地持有黄金才能享受到黄金的红利，否则容易中途下车，竹篮打水一场空！
需要注意的是，
最后，咱们也整理了一些黄金潜在的风险点，一些资产配置的模型，一些低门槛（比桥水低）与顶级资金共舞的方法。返回搜狐，查看更多
