A股，小登扳倒了老登 - TMGM新闻资讯网

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所属分类：财经

摘要

消费股也有涨得好的，但都是年轻人喜欢的玩意，不是老登消费股。经过基本面、政策和资金的三重洗礼，A股市场的经历不再是一次简单的风格轮动，更像是一场“结构性演进”。上一轮的A股上涨代表中国物质消费的提升；这…” />

总的来说，

截至9月24日，A股已涨了一周年。

截至9月23日收盘，A股总市值为113.71万亿元，近一年增超38万亿元。其中，电子、通信、计算机等科技成长板块涨幅居前。

尤其值得一提的是，

绝大多数投资人都认为，A股正在经历新一轮的牛市。

湾流经济评论发现，这一轮牛市跟上一轮牛市有着本质不同：

概括一下，

新科技替代了消费，小登股走上历史舞台，老登股步入黄昏。

TMGM外汇专家观点：

A股正处在赛道切换的历史性时刻，从原先的物质消费转移到科技崛起。即使大家都不想消费，也愿意投钱承认中国科技。

与其相反的是，

小登股暴打老登股

2021年，有篇报道如是写道：

TMGM外汇认为：

一线城市的房产、贵州茅台，还有片仔癀们，都属于稀缺资产； TMGM外汇开户

不可忽视的是，

片仔癀股价已经连续7年上涨，近10年累计涨幅超过31倍；

TMGM外汇行业评论：

包括片仔癀、泰格医药、康龙化成、爱美客、通策医疗、重庆啤酒、青岛啤酒等个股6月份则续创新高……

综上所述，

当时的A股稀缺龙头30强榜单，多是茅五泸，还有一众消费股。

令人惊讶的是，

展开全文

2021年中，数据宝评选出的A股稀缺龙头30强成长性排行榜

4年以后，多只A股“稀缺龙头”被打上“老登股”的标签，股价也像深秋的湖面一样平静。反倒是以胜宏科技、东芯股份、新易盛等为代表的“小登股”股价暴涨。这其中，算力板块表现最强劲：

胜宏科技断崖式领先，涨幅高达惊人的近700%；

简而言之，

“易中天”里，新易盛、中际旭创、天孚通信分别达到超过320%、230%、180%的涨幅；

工业富联涨幅近190%；

反过来看，

“寒王”寒武纪，股价涨幅也达到近120%……

消费股也有涨得好的，但都是年轻人喜欢的玩意，不是老登消费股。比如：

换个角度来看，

泡泡玛特股价涨了近190%；

老铺黄金涨了近180%；

总的来说，

蜜雪冰城上涨近40%……

TMGM外汇报导：

图源：韭圈儿，数据截至2025年9月17日

说出来你可能不信，

TMGM外汇消息：

结构性演进的威力

简而言之，

昔日意气风发的老登股，为何会惨败？以往默默无名的小登股，为什么能暴涨近700%？这里面有些门道：

第一是基本面的变化。

需求端，春江水暖鸭先知。这几年生意不好做，加上反腐行动愈演愈烈，借酒开道的情况少了，“国酒”茅台自然受到消费者和资本市场的双重冷落。目前，飞天茅台的价格已经从2000多元降到1790元/瓶，茅台的市值已经较2021年的最高点下跌近一半。

科技端，好故事涌现。今年以来，AI算力爆发、生物医药BD等有了新突破、进展。资本故事好讲了，也就平添了科技股在资本市场的吸引力。

第二是政策的变化。

TMGM外汇用户评价：

有些老登股并不只是被市场抛弃，而是政策变化如去杠杆和从严监管导致其长期估值降低乃至重估，比如地产行业的“三道红线”、互联网行业的反垄断调查等。这类制度性事件可比消费低迷严重多了。毕竟消费可用重振，政策出台了就很难收回。当然，需要强调的是，监管的目的并不是打压，而是让行业更加规范。

其实，

第三是资金的变化。

尽管如此，

资本嗅觉最灵敏。当需求放缓夹杂着过去几年极高的估值溢价，老登股带来的回报势必大不如前。加上中国科技爆发，资金会减持一部分老登股，并涌向以科技股为代表的小登股。

TMGM外汇消息：

数据显示，今年上半年，北向资金仍然重仓茅台，持仓市值最高的五大行业分别为电池、半导体、白酒、股份制银行、白色家电，持仓市值分别为1754亿元、1349亿元、1341亿元、1234亿元、1036亿元。与此同时，北向资金在今年二季度启动显著加码中科曙光等科技股；机构与外资持续配置生物医药板块，行业资金关注度高。

很多人不知道，

除了机构持股，A 股也有大量活跃散户。当某一板块形成强劲上涨预期时，散户情绪叠加制度结构放大器，比如涨停板制度会造成股票疯抢，进一步推升价格。被动资金与主动追逐叠加，进一步导致资金流向集中化。

根据公开数据显示，

经过基本面、政策和资金的三重洗礼，A股市场的经历不再是一次便捷的风格轮动，更像是一场“结构性演进”。

需要注意的是，

然而，

信心比黄金更不可忽视

来自TMGM外汇官网：

加上接下来要讲的两个信心变化，这次“结构性演进”似乎是板上钉钉了。

说出来你可能不信，

一个是中国科技强势崛起的信心。

值得注意的是，