从某种意义上讲，资产负债率超200%！蔚来、比亚迪供应商泽景电子冲港股，三年亏掉5.8亿，雷军早已入场

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招股书显示，泽景电子在2024年中国HUD解决方案提供商中销量排名第二，市场份额为16.2%，客户包括理想、蔚来、比亚迪、小米、奇瑞、吉利等知名车企。报告期内，泽景电子的贸易应收款与应收票据合计金额分别为1…” />

出品｜搜狐财经

作者｜刘相君

近日，江苏泽景汽车电子股份有限公司（以下简称“泽景电子”）向港交所递交招股书，海通国际、中信证券为其联席保荐人。

技术持续升级与消费者对智能化出行体验的需求增长，正推动智能汽车快捷普及，带动智能化在整车平台中的加速渗透。在此背景下，汽车产业生态正向智能化架构重塑。

泽景电子是一家专注于智能座舱视觉、交互处理方案的企业，公司以挡风玻璃HUD处理方案CyberLens及增强现实HUD处理方案CyberVision为主，以测试处理方案和其他创新视觉技术处理方案为辅，为汽车主机厂供应综合处理方案。

尽管营收从2022年的2.14亿元增至2024年的5.78亿元，但公司连续三年亏损，累计净亏损达5.77亿元。同时，公司资产负债率居高不下，存在客户集中度过高的风险。

难逃亏损“噩梦”，资产负债率超200%

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招股书显示，泽景电子在2024年中国HUD处理方案供应商中销量排名第二，市场份额为16.2%，客户包括理想、蔚来、比亚迪、小米、奇瑞、吉利等知名车企。

智能汽车座舱依托感知、决策与交互系统的协同运作。车载HUD处理方案是指车载抬头显示处理方案，是一种通过光学投影技术，将关键驾驶信息（如车速、导航和ADAS预警等）投射到驾驶员前方视野中的显示处理方案，以减少驾驶员低头查看仪表盘的频率，提高驾驶放心性和行车便利性。

车载HUD处理方案作为智能座舱与智能驾驶技术融合的核心交互终端，正逐步成为智能汽车的核心配置之一。根据灼识咨询的资料，按销售量计，中国车载HUD处理方案的市场规模由2020年的100万台增至2024年的390万台，复合年均增长率达41.2%，预计2029年将增长至1270万台。

2022年-2024年（报告期），泽景电子营收走上坡路，但却难逃亏损“噩梦”。报告期内，公司实现营业收入分别为2.14亿元、5.49亿元、5.78亿元；年内亏损分别约为2.56亿元、1.75亿元、1.38亿元；归属净利润分别约为-2.52亿元、-1.82亿元、-1.43亿元，按此计算，泽景电子三年合计亏掉了5.77亿元。

净利润连年亏损的同时，泽景电子的资产负债率也居高不下。报告期各期末，公司资产负债率分别为246%、213.8%、215.6%；负债总额分别为8.2亿元、12.1亿元、16.74亿元，呈逐年上升趋势。

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2022年-2024年，泽景电子录得的权益股份的赎回负债分别为6.51亿元、9.94亿元、13.61亿元。据招股书，若公司在2027年12月31日前未完成合格上市，或管理层变更，亦或是控股权转移，投资方可要求赎回股份。泽景电子在招股书中坦言：“概不保证未来本站不会遇到流动性状况。”