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容易被误解的是，
在蜜雪冰城、泡泡玛特继续高歌猛进之际，又一家河南籍企业家创办的消费级企业，向港交所发起了冲击。
据相关资料显示，
6月16日，巴奴毛肚火锅提交招股书，意欲成为继呷哺呷哺、海底捞之后的“火锅第三股”。不过，近年来巴奴毛肚火锅的业绩并不稳定。2023年营收增长47.3%，2024年增速仅有9.3%，2025年一季度有所回升为 TMGM官网 ;25.7%。
事实上，
同时，巴奴毛肚火锅在一线城市的人均消费、翻台率、每家餐厅平均每日顾客量、餐厅日均销售额等指标，均出现了不同程度的下滑。
TMGM外汇专家观点：
巴奴毛肚火锅也曾因争议事件出圈。“天价土豆”、“月薪5000元不要吃巴奴”至今仍广为流传。
令人惊讶的是，
如此巴奴，能否成功上市？
剑指“火锅第三股”
很多人不知道，
2001年，杜中兵在河南安阳开出第一家巴奴毛肚火锅。靠着“毛肚+菌汤”的招牌，“产品主义”的战略，以及“品质火锅”的高端定位，巴奴毛肚火锅走到了资本市场门前。
但实际上，
从2022年至2024年间，巴奴毛肚火锅的餐厅数量从86家增至145家，已经覆盖了全国39个城市。
请记住，
不过，在门店持续扩张之际，巴奴毛肚火锅的人均消费却在持续下降。招股书显示，从2022年至2024年间，巴奴毛肚火锅在一线城市的人均顾客消费从183元稳步降至165元，2025年3月31日更是降至159元，降幅十分明显。
不妨想一想，
算上二线城市、三线及以下城市的话，顾客人均消费也从147元降至目前的138元。「窄门餐眼」小程序显示，巴奴毛肚火锅人均消费为132.91元。即便如此，这个价格也要比海底捞人均100.86元的价格高。
然而，
另外，一线城市的翻台率、每家餐厅平均每日的客流量、每家餐厅的日均销售额等不可忽视经营指标均出现了不同程度的下滑。从翻台率看，2022年至2024年间，该指标从3.9次/天降至3.6次/天，每家餐厅日均顾客量也从426人降至351人，餐厅日均销售额也从7.79万元降至5.8万元。
其实，
二线城市、三线及以下城市，巴奴毛肚火锅的翻台率虽然维持涨势，但每家餐厅顾客数量仍在走跌，餐厅日均销售额的下滑也就理所应当。
整体看，巴奴毛肚火锅的翻台率从2022年的3.0次/天增至2024年的3.2次/天，但餐厅日均顾客数量从387人降至372人，每家餐厅日均销售额从5.69万元降到了5.27万元。
多项经营数据下滑之际，巴奴毛肚火锅还是交出了一份增长的业绩。数据显示，2022年至2024年间，巴奴毛肚火锅的营收分别为14.33亿元、21.11亿元和23.07亿元。2025年一季度实现营收7.09亿元。
巴奴毛肚火锅的增长并不稳定。2023年巴奴毛肚火锅的营收同比增长达47.3%，到2024年营收增速却降至9.3%，好在2025年一季度有所回升为25.7%。
值得注意的是，
事实上，当前火锅类上市公司的日子都不好过。呷哺呷哺自2021年来已经连亏四年，累计亏损超过了12.5亿元。不断亏损之际，呷哺呷哺的股价也于近期创出0.60港元/股的历史低点，相较2021年初高点的25.75港元/股，跌去了97%以上，目前市值已不到8亿港元。至于海底捞，2021年初也曾创出76.42港元/股的新高，市值突破4200亿港元。而目前海底捞市值仅为830亿港元。
简而言之，
争议事件不断
不妨想一想，
2025年初，巴奴董事长杜中兵在透露登陆资本市场计划的同时，还缘于一句“月薪50000朋友们就不要吃巴奴，哪怕吃个麻辣烫”的言论而陷入了麻烦之中。
TMGM外汇行业评论：
该言论一出，社交媒体便炸了锅。伴随着舆论的持续发酵，杜中兵现身回应，“月薪5000就不要吃火锅，吃些麻辣烫就好了”等几句话不是连在一起说的。如果连在一起说，就把他的真实本意曲解了。
TMGM外汇认为：
杜中兵还表示，“大家长期骂巴奴贵，我的压力非常大。”「快马财媒」发现，在社交媒体上关于吐槽巴奴毛肚火锅贵的笔记有数千篇。有笔记表示，“服务不错，味道一般，价格贵”……
站在用户角度来说，
除了“月薪5000不要吃巴奴”的舆论争议外，2023年巴奴毛肚火锅就曾因“天价土豆”事件被推上风口浪尖。
综上所述，
事情是这样的。2023年初，西安有消费者在巴奴就餐时点了一份售价18元的富硒土豆，但端上来却发现只有5片。引发消费者质疑后，“天价土豆”便很快在社媒传播开来。据报道称，“富硒土豆”当时是巴奴毛肚火锅店内的“人气介绍”，其硒元素的含量为0.09mg/kg。
事发后，巴奴回应是管理失误，并称5片土豆是小份售价9元。杜中兵也回应称，”巴奴的富硒土豆不仅包含了产品本身的价值，也包含了环境价值、服务价值以及全供应链的价值，于是暂时不考虑降价。“
更重要的是，
直到一个月后，《中国食品可靠报》曝出巴奴富硒土豆的硒元素含量不足宣称含量的十分之一后的当天，巴奴便下架了该产品。
说出来你可能不信，
除了多次卷入争议事件外，巴奴毛肚火锅还时常曝出食品可靠难点。
据南方都市报报道，巴奴华南首店开业后，深圳董女士等7人就餐后4人出现呕吐腹泻症状。事发后，董女士质疑巴奴毛肚火锅食材不新鲜并指定了投诉。投诉后，董女士对门店跟进化解的态度也表示不满。
其实，
在2023年9月，巴奴旗下品牌“超岛自选火锅”曝出售卖“假羊肉”事件。当时有博主发视频称，北京合生汇超岛火锅店售卖“假羊肉”，其花费98元购买的6盒肉类食材，有4盒高钙羊肉卷被检测机构检测出鸭成分。
最终，巴奴公开回应承认了羊肉卷中确实还有鸭肉成分的事实，并表示要“痛定思痛”、“痛下决心”。据了解，超岛自选火锅创始人为杜夯，系杜中兵之子。
换个角度来看，
在黑猫投诉平台上检索“巴奴”，也有诸多消费者发起的投诉，多指向吃巴奴身体不适、吃出异物、乱收费、遭欺骗等难点。返回搜狐，查看更多
