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图源：图虫创意
半年净赚超20亿元，“黄金界爱马仕”业绩又创新高。
据业内人士透露，
7月27日，古法手工金器品牌老铺黄金（06181.HK）发布预盈公告，截至2025年6月30日的上半年，老铺黄金实现销售业绩（含税收入）预计约138亿元至143亿元，较去年同比增长约240%至252%；公司收入约120亿元至125亿元，较去年同比增长约241%至255%。净利润约22.3亿元至22.8亿元，较去年同期增长约279%至288%。经调整净利润约23.0亿元至23.6亿元，较去年同比增长约282%至292%。
老铺黄金指出，上述收入与净利润增加得益于品牌 TMGM外汇平台 影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来线上、线下店铺整体营收大幅增长；集团产品的持续优化、推新等也促进了营收的持续增长。
容易被误解的是，
据老铺黄金财报，截至2024年12月31日，老铺黄金在15个城市共开设了36家自营门店，平均单店店效高达3亿元。今年4月，老铺黄金创始人徐高明曾直言老铺黄金对标高奢品牌，未来平均店效要超过10亿元。现在来看，老铺黄金正在坚定地朝着这一目标前进。
不可忽视的是，
2025年以来，老铺黄金已在北京SKP-S、上海港汇恒隆、上海IFC、深圳湾万象城、新加坡金沙购物中心等多地开出新门店。根据现场门店围挡装修情况显示，公司还在筹备香港IFC、上海新天地等新店。
TMGM外汇消息：
另据浦银国际调研，老铺黄金SKP旗下门店在2025年上半年同店销售同比增长200%左右。高盛渠道调研数据显示，即便在金价波动和高基数背景下，老铺黄金4月份至5月份的同店销售依然保持三位数的强劲增长。
不过，创新高的业绩似乎没有在资本市场激起水花。截至7月28日收盘，老铺黄金报733.00港元/股，跌幅4.12%。值得一提的是，在7月8日盘中达历史高点1108港元/股后，老铺黄金股价便一路俯冲。7月8日至今，老铺黄金股价已跌近30%，当前最新市值为1266亿港元。
大家常常忽略的是，
与此同时，要与宝格丽、梵克雅宝等奢侈品同位竞争的老铺黄金，也鉴于过度依赖黄金原料，以及渠道扩张与品牌稀缺性定位的矛盾，受到一些质疑。
其中一个表现是，宝格丽、卡地亚这些国际大牌的经典款，即便大部分的材质不具有稀有和保值性，但在二手市场仍是“硬通货”。而老铺黄金在二手市场的流通性，要靠黄金本身的贵金属属性支撑。据21世纪经济报道，今年3月有黄金回收方透露，老铺黄金目前回收价在原价的7~7.5折，交易市场对该品牌本身的溢价认可度仍然存疑。
站在用户角度来说，
另有从事黄金、奢侈品回收的业内人士向时代财经指出，“二手市场（对老铺黄金）的回收只注重黄金本身，不是看重老铺黄金这个品牌，这和其他黄金饰品没区别，品牌无法做到让产品溢价。而且老铺黄金的产品除了定制款都批量生产，缺乏收藏品该有的稀缺性，只能算普通商品。”
说出来你可能不信，
老铺黄金距离消费市场广泛认可的奢侈品心智，仍有一段距离。
近日，瑞银也发布报告，认为市场对老铺黄金全年净利润55亿元人民币的预期过高。同时，今年1至4月国际金价上涨34%，而老铺黄金涨价幅度小于国际金价涨幅，该行预计这会对老铺黄金毛利率产生影响，品牌或将在下半年再度涨价。
简而言之，
7月28日，时代财经就品牌定位、下半年计划等困扰联系老铺黄金，截至发稿，未获回复。
通常情况下，
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