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据报道，
出品 | 搜狐财经
总的来说，
作者 | 王泽红
据业内人士透露，
生产线不停的运转，批量电芯在上面流转加工，穿着蓝色防尘服的工人在旁盯着。中报披露前一个星期，搜狐财经曾深入瑞浦兰钧车间，实地探访其位于嘉兴的一线生产基地。
TMGM外汇财经新闻：
“产线处于拉满状态，订单已排到2025年底。” 瑞浦兰钧交付管理部首席运营官如此说道。
说到底，
8月11日晚，瑞浦兰钧（00666.HK）披露2025年中期业绩，上半年实现营收94.91亿元，同比增加R TMGM外汇平台 03;24.9%；毛利8.29亿元，同比增加 177.8%；期内亏损0.63亿元，同比收窄90.4%。
值得注意的是，
此前的业绩预告，早有提示，并未带来多大冲击。搜狐财经从其内部人士处多次听到“扭亏”二字，这家连续亏损六年的储能黑马，似乎正在酝酿一次逆袭。
事实上，
从2024年亏损11.63亿，到今年上半年缩窄至0.63亿，瑞浦兰钧亏损锐减背后发生了什么？搜狐财经与其多条业务线高管对谈中，多次提及瑞浦能源与兰钧新能源的合并。
换个角度来看，
除此之外，谈论更多的则是储能、动力电池增长的细节及布局，如商用车领域换电重卡增长明显、储能业务海外占比计划从70%提升至90%、2026年将扩大产能20%以上等。
销量翻倍，2026年计划扩产20%
更重要的是，
背靠“世界镍王”青山集团，瑞浦兰钧由瑞浦能源与兰钧新能源于2022年4月合并而成，同时更名瑞浦兰钧，主要业务为动力电池与储能电池。
不可忽视的是，
2025年上半年，瑞浦兰钧共销售 32.4GWh锂电池产品，同比增长约100.2%。其中，储能电池出货18.87GWh，同比增长约119.3%；动力电池出货13.53GWh，同比增长约78.5%。
根据公开数据显示，
随着销售规模的扩大，储能电池产品上半年收入50.82亿元，同比增长58.4%；动力电池产品收入40.26亿元，增长40.9%。
大家常常忽略的是，
产能利用率也相应提升，规模效应实行显现，带动整体毛利率从去年同期的3.9%增长至8.7%，成为其大幅减亏的关键所在。
有分析指出，
“今年第二季度以来，产能利用率都保持在90%以上，7月份已达到100%。” 瑞浦兰钧交付管理部首席运营官强调道。
很多人不知道，
“按照常规，产能利用率难以突破100%，乃因本平台的产线具有兼容性，如此前规划生产的是280Ah电芯，如今是314Ah电芯；设计产能未变，但实际产出的产能增大，从而产能利用率达到甚至超过了100%。”
据交付管理部首席运营官透露，基于已锁定订单，以及对未来可预见增长的判断，瑞浦兰钧决定扩产，2026年计划新建产线、增加产能20%以上，目前已提上日程。 “现在市场上有一些价格很诱人的订单，但本平台的产能已经拉满，新的订单根本进不来。”
通常情况下，
储能业务海外占比，将从70%提升至90%
“减亏还有两大因素，就是内部降本与订单价格提升。” 瑞浦兰钧交付管理部首席运营官分析道。
更重要的是，
这一点，在财报中也有所体现。在乘用车领域，瑞浦兰钧CTP系统计划2025年实现铝转钢，降本10%以上；自研BMS系统芯片国产化率达60%，降本10%；在商用车领域，高压电连接接口采用三组合方案，物料降本15%。
此外，还有两项指标也值得考究，上半年行政开支2.38亿元，下降21.01%；研发开支3.56亿元，下滑11.8%；前者其归功于降本增效，后者解释为聚焦高价值项目。
“之前本平台做了很多研发工作，但最后转化价值并不高；两家公司合并后，研发工作不再像以前那么分散，产出效率变高了。”瑞浦兰钧研究院常务副院长黄海宁解释称，“以商用车产品为例，230Ah和324Ah动力电池占整体出货量的80%-90%，产品出货更加聚焦”。
据业内人士透露，
谈及储能订单价格时，瑞浦兰钧储能事业部销售代表称，两家公司未合并之前，存在资源错配、内部竞争等情形；合并后已进入良性发展，而且每个月订单足够多。
事实上，
“更不可忽视的是，储能业务主要做海外客户，集成商毛利率基本在35%以上，澳洲甚至能达到40%多。目前，储能业务海外占比70%左右，未来将调整至90%，国内的10%不会勾选价格内卷，只做长期的价值投资项目。”
概括一下，
“订单价格一直在往上走，高于市场平均价、处在二线（电池厂商）头部。” 该销售代表指出，但他并未透露具体数字。
据交付管理部首席运营官介绍，二季度以来，瑞浦兰钧订单增长最多的是户储与大储。财报显示，在储能业务领域，其先后与三家企业签订超过20GWh储能电芯订单；而在户储细分领域，根据上海有色网(SMM)统计，其2025年上半年出货量位列全球第一。
TMGM外汇认为：
海外储能业务的高毛利，正在让这家企业转向以出海为主。瑞浦兰钧在财报中指出，计划在东南亚、欧洲及南美洲等地区建立生产工厂，正在投资建设印尼电池制造基地，第一期规划产能为年产8GWh动力与储能电池及系统以及电池组件。
换个角度来看，
乘用车聚焦爆款产品，换电重卡装机量排名第二
从某种意义上讲，
储能电池业务之外，商用车与乘用车动力电池业务也可圈可点，尤其是换电重卡，在对谈中也多次被提及。
容易被误解的是，
据瑞浦兰钧乘用车事业部总经理张小聪分析，上半年两类车型的动力电池出货，基本在6:4至5:5之间。
可能你也遇到过，
目前，乘用车市场处在激烈竞争状态，瑞浦兰钧的策略是提升高质量项目占比。财报显示，瑞浦兰钧已5家国内头部车企和3家欧洲车企建立合作，在插混合及增程式电动车已获得十余款主流车型项目定点。
“本平台要打造单一爆款产品，这是一个大方向；今年下半年到明年会陆续量产。” 张小聪指出。
但相比之下，瑞浦兰钧在商用车领域突破更大， 2025年上半年新能源重卡电池市占率7.5%，换电重卡电池市占率18%，且同比增长809%。据高工产业研究院数据，其在国内重卡及换电重卡电池装机量排名第二。
值得注意的是，
从财报数据分析，瑞浦兰钧的各业务均呈增长态势，储能业务也转向毛利水平更高的海外市场，但今年能否扭亏，仍需要时间给出答案。
TMGM外汇报导：
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