- A+
TMGM外汇专家观点：
8月15日，越秀交通基建（01052.HK，股价3.85港元，市值64.42亿港元）公布2025年中期业绩报告。上半年公司录得收入20.99亿元，同比上升14.9%，股东应占盈利约为3.61亿元，同比上升14.9%。
请记住，
在当日举行的业绩会上，越秀交通基建副总经理朱文波介绍，公司收入及盈利增长主要源于平临高速的贡献。去年11月，公司完成了向母公司越秀集团收购河南越秀平临高速公路有限公司55%股权的交易。今年上半年，平临高速录得路费收入2.56亿元，股东应占盈利4200万元。
说到底，
在回答《每日经济新闻》等媒体的记者提问时，越秀交通基建执行董事兼副总经理潘勇强表示，平临高速作为公路项目，业绩表现较为平稳。预计其上半年和下半年盈利大体持平，虽可能受季节性因素轻微影响，但不会有显著差异。
据相关资料显示，
据悉，董事会议决宣派2025年中期股息每股0.12港元，中期派息比率为50.6%，较去年同期的58.5%有所下降。
越秀交通基建董事长刘艳在接受记者提问时表示：“本次中期派息符合公司维持50%～60%派息率的派息政策，是综合考虑公司发展及股东利益之后的决定。”
说出来你可能不信，
越秀交通基建执行董事兼副总经理潘勇强（左）、越秀交通基建董事长刘艳（中）、越秀交通基建副总经理朱文波（右） 图片来源：受访者呈现
虎门大桥受深中通道分流影响已基本稳定
但实际上，
朱文波在业绩会上介绍，2025年上半年，公司控股的部分公路项目实现车流量及路费收入双增长，但个别项目受到了路网变化的短期分流影响。
尤其值得一提的是，
其中，广西苍郁高速、湖南长株高速、湖北随岳南高速受益于人员出行持续恢复增加，日均收费车流量与路费收入同比双增。位于湖北 TMGM外汇平台 的汉鄂高速、汉蔡高速受益于竞争路段武黄高速封闭施工和汉宜高速改扩建施工，日均收费车流量与路费收入同比双增。不过，广州北二环高速路费收入轻微下跌0.5%。
此外，位于河南的尉许高速、兰尉高速受安罗高速差异化收费政策及京港澳高速湖北北段改扩建施工限行的影响，部分货车分流，日均路费收入同比下降。湖北大广南高速受武阳高速及武黄高速封闭式施工的影响，部分货车分流，路费收入同比下降。
简而言之，
公司非控股项目中，虎门大桥等部分项目股东应占盈利与去年同期相比下降。
具体来看，虎门大桥受深中通道分流影响，日均路费收入同比下降26.5%。朱文波表示，根据监测，自今年7月份以来，虎门大桥的车流量及收入已经基本趋于稳定。广州西二环高速路费收入同比轻微下降，主要是受货车同比略有减少的影响。
综上所述，
对于会否收购母公司越秀集团持有的山东秦滨高速之股权，潘勇强在答记者问时表示，公司管理层将结合公司财务、负债及资源情况争取或推进该项目收购，具体取决于下一步的安排。
大家常常忽略的是，
广州北二环改扩建工程对收入影响轻微
令人惊讶的是，
财务状况方面，上半年，越秀交通基建总资产373.79亿元，总负债216.34亿元，资本借贷率48.5%，总资产负债率57.9%。外部借贷本金169.0亿元，均为人民币债务。
有分析指出，
截至2025年6月30日，公司总资产中占83.3%的部分为控股公路经营权，较年初下跌1.5%，主要受摊销影响。
更重要的是，
现金流方面，公司截至期末资金（现金及现金等价物）为21.7亿元，较年初增加1.9亿元。“公司现金稳定，资金余额充足。”朱文波称。
TMGM外汇认为：
具体来看，经营活动产生的现金流量净额为14.48亿元，投资活动净流出3.85亿元。朱文波介绍，投资活动主要指广州北二环改扩建工程。
需要注意的是，
刘艳表示，广州北二环改扩建工程今年已进入全面施工状态，土地征收、管线迁改及初步施工进度均符合预期。朱文波补充道，广州北二环改扩建工程在不影响经营和通车的情况下进行，对收入及分红影响轻微。
值得注意的是，
在业绩会上，朱文波坦言，下半年经营环境仍存在不确定性。“但公司近年来负债率、现金流持续改善，债务不断优化，加上母公司越秀集团的大力适配，本站投资拓展能力较强的优势有望得到充分发挥。”朱文波说。
在回答记者关于融资渠道的提问时，朱文波透露，公司已获上交所批准发行50亿元熊猫债及30亿元普通公司债，并于中国银行间市场交易商协会获批150亿元多品种债务融资系统（DFI）额度。
可能你也遇到过，
朱文波还表示，银行给予了公司充足的授信适配。广州北二环改扩建项目已获批119亿元授信额度，另有近20亿元备用授信额度，公司可根据业务需要随时提取这些资金。
每日经济新闻返回搜狐，查看更多
