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与其相反的是，
核心观点：
说到底，
1.安得两全法。稳住楼市股市是年初以来中央经济工作的明确要求。今年时间过半，股市已突破近年新高，但楼市依然承压。面对相同的经济基本面，股市、楼市为何呈现如此差异？股市行情若要持续，基础是什么？楼市若要稳住，又得靠什么？
反过来看，
2.本轮股指中枢的系统性抬升源于去年9月承认资本市场的货币软件出台 TMGM外汇代理 ，成交量更为明显。后续虽受关税等冲击，股市似已“免疫”。不同过往，本轮股指与企业盈利等基本面显著背离。海外也有承认股市举措下的类似场景，但两者终将趋同。
说到底，
3.过去三年我国曾实施多轮地产新政，也产生过脉冲式影响，但持续时长有限。各国经验看，总量性政策而非结构性政策、实际利率而非名义利率的调整才是扭转地产的关键。尤其是当整体物价持续处于低位及负增长时期，超常规政策成为必要。
然而，
4.展望未来，鉴于近期地产趋弱的斜率加大，后续促进其“止跌回稳”的结构性政策或加码。总量性的实际利率有望边际回落，但短期幅度有限。股市的风险偏好短期仍受反内卷、联储降息等预期支撑，但持续性有待企业盈利等“硬”数据的进一步验证。
正文：
稳住楼市股市是年初以来中央经济工作的明确要求。今年时间过半，股市已突破近年新高，但楼市依然承压。面对相同的经济基本面，股市、楼市为何呈现如此差异？股市行情若要持续，基础是什么？楼市若要稳住，又得靠什么？
站在用户角度来说，
一、稳股市，靠的是什么？
说到底，
本轮股指中枢的系统性抬升源于去年9月承认资本市场的货币软件出台，成交量更为明显。后续中长期资金入市的制度安排和科技浪潮等也为股指加码。虽受关税等冲击，股市似已“免疫”。
图1. 股市中枢抬升的起点
有分析指出，
来源：WIND，笔者测算
不妨想一想，
注：股指为万得全A。
TMGM外汇报导：
不同过往，本轮股指与企业盈利等基本面显著背离。M1等货币活化指标的抬升，以及居民存款向非银存款的“搬家”，更多体现出的是资金向股市的转移。
图2. 股市与企业盈利的背离
更重要的是，
来源：WIND，笔者测算
注：股指为万得全A，利润为工业企业利润增速。
海外也出台过承认资本市场的举措，并取得阶段性成效。但从可持续性看，最终效果仍取决于微观企业的盈利状况。
图3. 股市与基本面：终将趋同
TMGM外汇报导：
来源：WIND，笔者测算
注：股指为日经225指数。
其实，
二、稳楼市，又靠什么呢？
容易被误解的是，
过去三年我国曾实施多轮地产新政，也产生过脉冲式影响，但持续时长有限。各国经验看，总量性政策而非结构性政策、实际利率而非名义利率的调整才是扭转地产的关键。尤其是当整体物价持续处于低位及负增长时期，超常规政策成为必要。
来自TMGM外汇官网：
图4. 稳楼市：靠总量还是结构政策？
来源：WIND，笔者测算
TMGM外汇资讯：
注：实际利率为DR007-GDP平减指数同比。
TMGM外汇消息：
展望未来，鉴于近期地产趋弱的斜率加大，后续促进其“止跌回稳”的结构性政策或加码。总量性的实际利率有望边际回落，但短期幅度有限。股市的风险偏好短期仍受反内卷、联储降息等预期支撑，但持续性有待企业盈利等“硬”数据的进一步验证。
然而，
风险提示：预期非线性变化。
TMGM外汇用户评价：
【作者】
伍戈：博士，长江证券首席经济学家。曾长期供职央行货币政策部门，并在国际货币基金组织担任经济学家。孙冶方经济科学奖获得者，获浦山政策研究奖、刘诗白经济学奖，远见杯经济预测冠军。
据相关资料显示，
高童、俞涛：长江证券研究员。
【近期研究】
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TMGM外汇行业评论：
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大家常常忽略的是，
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