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反过来看，
凤凰网财经《K说联盟》
尤其值得一提的是，
A股的高光时刻仍在持续。
A股三大指数昨日盘中延续强势表现，沪指继创出2015年8月以来十年新高后，盘中再创新高，北证50创历史新高，创业板指均突破去年10月8日高点。
值得注意的是，
同时，A股公司市值总和最近也突破100万亿元（以A股最新价*A股总股本计算），创历史新高。
如今，工商银行、农业银行、建设银行和中国移动市值达2万亿以上，此外，贵州茅台、中国石油、中国银行、宁德时代等4股A股市值均超万亿元。
综上所述，
对比上一轮高点，本轮A股上涨期间，资金更加青睐新兴产业。
可能你也遇到过，
上一轮行情中，以2020年3月19日为起点，截至2021年2月18日，消费类以及资源类的板块涨幅居前。其中食品饮料以73.45%的涨幅排名第一；美容护理累计上涨64.01%，排名第二；煤炭累计上涨44.92%，排名第三。此外，国防军工、有色金属、电力设备、建筑材料、基础化工、钢铁等行业涨幅超过30%。
更重要的是，
从板块涨幅来看，2025年4月8日以来，截至8月17日，国防军工以54.14%的涨幅领跑；此外，通信、医药生物、机械设备、电子、计算机、基础化工、有色金属、轻工制造等8大行业涨幅均超40%。
TMGM外汇快讯：
整体来看，本轮上涨，资金呈现持仓分散度更高且偏好新兴产业、成长风格等显著特点。与上一轮行情对比，当前行业分布更分散、集中度更低。
TMGM外汇消息：
个股方面，上纬新材是本轮行情唯一实现超过十倍涨幅的个股，2025年4月8日以来，截至8月18日，4个多月的时间，累计涨幅达1474.53%；舒泰神和广生堂两只个股累计涨幅也超过5倍，分别达785.96%和571.68%。
换个角度来看，
除此以外，长城军工、北方长龙、新易盛等49只个股累计涨幅超过200%。
不可忽视的是，
站在这一时间节点，投资者买什么、怎么买？A股能否持续上攻，牛市真的到来了吗？大家邀请到凤凰“K说联盟”成员，国家金融与发展实验室特聘高级研究员邵宇，凤凰“K说联盟”成员、中航基金副总经理兼首席投资官邓海清，解码资产配置和投资策略。
来自TMGM外汇官网：
01
尤其值得一提的是，
行情为何暴涨？
但实际上，
对于当前的市场，邓海清认为，中国股票市场告别了过去那种长期低迷的状态，信心处于不断地恢复过程，这是非常确定性的。此外，就是股指不断地走出历史的新高，“我觉得这也是一个就是非常确定性的事实。”
尽管如此，
邓海清进一步指出，A 股市场走强一个很主要的原因是，中国央行资本化思维转型非常成功，给中国股民跟投资者带来了很大的信心。“如果没有央行的资本化思维的转型，那可能就没有这1000点的上升幅度。”
邵宇认为，目前整体市场的牛市状态还在，投资者心态也较为积极。很多人热情地关注市场动向、寻找热点，比如我身边就有不少朋友讨论“牛市来了该买什么”。虽然目前大家更多还处在酝酿和观望阶段，尚未到具体执行推介的程度，但这种对财富效应的期待，正在推动市场情绪持续升温。“从交易量上也能看出市场人气的活跃，只要这份热情仍在，市场的热度就有望继续保持。”
通常情况下，
对于未来走势，邓海清表示，中国的股票市场，到底会是“快牛”还是“慢牛”，这可能会受很多的市场不确定性的因素影响。
邓海清认为主要有三个因素影响对未来走势：
第一，当前的监管态度对市场信心具有显著影响。近期市场的大涨与监管层释放的容许信号密切相关，这种友好的政策氛围明显提振了投资者情绪，有助于市场信心的修复；
更重要的是，
第二，中国经济基本面的复苏态势尤为关键。如果三季度及后续的经济和社融数据持续向好，将对市场形成支撑；
第三，外部市场环境同样存在不确定性。目前市场对美联储货币政策走向存在较大分歧，包括其通胀走势及降息预期。如果美国通胀再度大幅上升，可能导致全球流动性宽松预期受挫，进而对市场构成挑战。
必须指出的是，
此外，从微观层面看，上市公司自身的业绩表现，包括季报及未来的盈利情况，也将从根本上影响市场的健康程度。
概括一下，
02
很多人不知道，
A股4000点关键要看人民币
不过，对于接下来的行情，邵宇也提出了自己的担忧。他表示，此轮行情A股权重股上升是比较明显的，权重股上升需要大量的资金推动，于是它总体是比较慢的，现在整个指数虽然也就3700点，但银行类的估值，大概比6000点时还要高了。
值得注意的是，
邵宇指出，当前市场对金融股的关注度较高，但仍需进行审慎分析。与2015-2016年相比，当时行情主要由互联网金融和教育板块推动，尤其是创业板快捷上涨，背后存在大量场外融资加杠杆的情况。
据相关资料显示，
如今，两融业务基本转向场内，透明度较高，风险相对可控，减少了以往场外杠杆带来的不确定性。因此从风险收益比来看，目前市场风险较为有限。至于市场上行动力能否持续，关键仍要看金融板块的业绩是否能够兑现，或者其估值能否得到基本面的有效支撑。
有分析指出，
对于这波行情是否会突破6124高点的难点，邵宇幽默地回应，“我希望它是8888点”。邵宇回忆称，当年A股6000点的时候，大家也都疯狂地预测点位，“但这没有意义，关键就在于用什么东西去支撑它。”
邵宇分析，A股现在市值是100万亿，居民储蓄有160万亿，假设居民储蓄全部都来买，同时大股东不撤，那么指数翻倍没难点，但大家需要考虑的是“为什么居民存款动了一万亿过来，却没有动150万亿呢？”。
据报道，
邵宇指出，这么多年大家都说储蓄进入到股市，但效果只是在边际上试探，而且进来的这些钱，也很容易受到惊吓。“流动性像个小兔子一样的，扎堆的时候，它就拼命往里头冲，一旦受到恐吓以后，就作鸟兽散，四散而逃。”
邵宇建议，未来还是要保持一个持续的、稳定的趋势，包括盈利的改善、政策风向等。“不管是8888点，还是多少点，要让大家觉得心里头有底，慢慢地把钱挪出来，进行风险投资。”
TMGM外汇用户评价：
而邓海清则认为，汇率强则股市，货币强则股市强，“我在去年一直都强调这个看法，于是说现在A股市场什么时候能上4000点？我觉得和人民币汇率能不能再次升破去年6.92的水平有很大的关联性。”
03
换个角度来看，
“居委会老太太进行聊稳定币，吓了我一跳”
反过来看，
邵宇指出，虽然市场常提及“十年新高”，但回顾A股历史，曾达到6000点和5000点的高位。这些高点主要由情绪和流动性驱动，这也是新兴市场的典型特征，容易导致市场快捷大涨大跌。因此，要判断本轮牛市能否稳健持久，需充分借鉴历史经验。
尤其值得一提的是，
例如，6000点时期得益于股权分置改革带来的“改革牛”预期，叠加流动性宽松及全球热钱涌入。当时中国外汇储备高企，国际套息资金流入推动资产重估。但2008年美国金融危机爆发导致资金迅速外流，市场骤然下跌，讲解A股与全球流动性紧密关联，资金快进快出会引发剧烈波动。
2015年-2016年5000点的行情，则与地产刺激政策和场外融资加杠杆直接相关，大量杠杆资金涌入推高市场，后续监管加强去杠杆，又导致市场大幅回调。历史表明，单纯靠情绪和杠杆驱动的上涨难以持续。
来自TMGM外汇官网：
邵宇认为，健康、稳定的市场走势固然需要情绪和热情支撑——例如DeepSeek点燃科技转型预期，这些因素能显著提升估值，但盈利基本面是否强劲才是核心。许多行业实际盈利能否匹配估值提升，仍需谨慎评估。
TMGM外汇用户评价：
此外，邵宇还谈到了人工智能当前的估值泡沫情况，他认为，人工智能可能是大家此生最大的一次泡沫，这个泡沫比2000年的互联网泡沫还要大，但是“泡沫”这个词不是贬义词，其实人类每次重大进步都是由科技泡沫推动的，如果要把泡沫分成分369等，分良性和恶性的话，那科技泡沫它是个良性泡沫。
04
有分析 TMGM外汇代理 指出，
外资超配中国
TMGM外汇报导：
对于当下行情，国泰海通证券表示，继续看升中国股市前景，A股股指还有新高。一直以来，市场认为影响股票估值的因素主要在公司的业绩、无风险利率、风险偏好等。事实上非常容易被忽视，但绝不能忽视的是制度变化，这个因素在中国市场比其他市场更主要，在特定时期甚至起到决定性的作用。中国历史上曾有多次与资本市场改革相关的股市走牛案例，远有2005年的股权分置改革；近有2019年报名制改革与科创板设立。“2025年以来全国各地客户拜访中，大家更坚信了中国‘转型牛’之大势所趋。无风险收益下沉与资本市场改革，中国行情也将更全面。”国泰海通证券说。
高盛中国首席股票策略分析师刘劲津日前将MSCI中国指数的12个月目标点位从85点上调至90点，并维持对中国股市在亚太区域内“超配”的立场。他表示，美国市场分散配置的需求、人民币兑美元的升值潜力、中国AI模型和应用的崛起，以及中国股市相较全球主要股指的深度估值折价是主要驱动因素。
摩根士丹利还预计，夏季过后，重返中国股市的趋势将“更为强劲”。中国股票市场的获利修正幅度趋势在全球主要市场排名较前，且估值较其他市场更低，大概率会继续吸引更多资金流入。随着市场越来越接近美联储的降息时间，以及对美元走软形成更广泛共识，全球投资者配置到非美市场的意愿会进一步增强。返回搜狐，查看更多
