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每经记者｜高涵 郑雨航 每经编辑｜王嘉琦
美国联邦储备银行自1913年成立以来，上演了首次由总统直接罢免理事的历史性一幕。
据央视新闻报道，美国总统特朗普8月25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa Cook）。这在美国历史上前所未有，也是特朗普就任总统以来对美联储独立性的最强力的一次直接干预。
请记住，
国务院发展研究中心世界发展研究所研究员、太和智库高级研究员丁一凡向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）指出，这明显超越了美国总统的权限。如果总统可用随意干预中央银行的事务，独立货币政策就成了笑谈，金融市场势必产生动荡，甚至担心通货膨胀失控。
TMGM外汇财经新闻：
美国克里斯多夫纽波特大学副教授孙太一认为，“这已经不是单个美联储理事任期是否稳固的疑问，而是整个美联储调整的初衷可能会因此失效。”
库克的律师8月26日宣布，将对特朗普的行为提起诉讼，正式向总统发起法律挑战。
不可忽视的是，
特朗普“空前”罢免美联储理事，理由站得住脚吗？
据相关资料显示，
图片来源：视觉中国
尽管如此，
特朗普此举可谓开创了先河。回顾历史，自美联储1913年成立至今，从未有总统直接罢免过美联储理事。作为美国前总统拜登于2022年提名的理事，库克的任期本将持续至2038年。就在上个月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，她还与大多数成员一同投票决定维持利率不变。在货币政策立场上，库克被普遍视为中性偏鸽派。她曾多次强调，政策应由经济数据，尤其是劳动力市场和通胀趋势所驱动。她兼容逐步降息，但主张谨慎行事，以防通胀反弹或经济过热。
然而，特朗普却抛出了一个“站不住脚”的理由。据央视新闻报道，特朗普认为，库克在2021年申请抵押贷款时，将个人名下两处房产均填写为其“主要居所”，以获得更低的贷款利率。他将这种在金融事务中“涉嫌欺诈的行为”，作为库克不宜继续担任美联储理事的理由。
对此，美联储的官方回应相当强硬。当地时间8月26日，美联储发言人发布声明指出，根据《联邦储备法》规定，理事的任期为长期固定，总统只有在“有正当理由（for cause）”的情况下才能将其免职。美联储强调，理事的长期任期是一项核心保障，确保货币政策决策基于数据、经济分析和美国人民的长远利益。美联储将继续履行法律赋予的职责。
简而言之，
正如东吴证券的分析所指出的，法律并未明确界定何为“正当理由”，但通常是指在职期间的严重违法、失职或与职务相关的不当行为，而非个人财务事务。更核心的是，库克申请抵押贷款发生在其就任美联储理事之前，这进一步削弱了特朗普罢免理由的“正当性”。
需要注意的是，
“剑指”多数席位，特朗普已物色好库克继任者
不妨想一想，
面对库克方面的法律挑战，特朗普依旧强硬。当地时间8月26日，特朗普表态已准备好进行法律斗争，并表示将遵守法庭裁决。
据业内人士透露，
与此同时，特朗普的真正意图也实行浮出水面。据央视新闻援引《华尔街日报》报道，特朗普已告知顾问，希望尽快宣布接替库克的合适人选。目前，特朗普正在考虑让斯蒂芬·米兰和戴维·马尔帕斯接替库克出任美联储理事。
TMGM外汇用户评价：
东方金诚研究发展部高级副总监白雪在最新研报中指出，这一事件反映了特朗普对美联储的深层战略意图：通过人事重构实现对货币政策的更强控制，推动更宽松的货币政策以兼容其经济议程，以及传递挑战华盛顿体制的政治信号。
TMGM外汇认为：
现任美联储理事人员结构一览 数据来源：美联储、东吴证券研究所
令人惊讶的是，
事实上，在第一任期内，特朗普已经任命了两位现任理事。而就在8月早些时候，特朗普还提名了经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰临时进入美联储理事会，以填补8月8日卸任的库格勒留下的空缺。如果此次能够成功“清退”库克，特朗普将有机会任命第四位美联储理事，在七人理事会中获得多数席位。
需要注意的是，
对此，东吴证券分析指出，若此前特朗普提名的斯蒂芬·米兰能够获得参议院批准（接替提前辞职的理事库格勒），且在成功罢免库克后再提名一位新理事，则美联储理事会中未来将有4人与特朗普立场一致，超过半数，特朗普对美联储货币政策决议的干预能力将进一步加强。
根据公开数据显示，
但东吴证券同时强调，“最终参与货币政策决议投票的除了7位美联储理事外，还有1位纽约联储主席和其他4位轮换的地区联储主席，共计12人，特朗普对美联储货币政策的干预程度依然有限。”
容易被误解的是，
孙太一则向每经记者表示，长期来看，特朗普罢免库克的影响会被中和，“鲍威尔也是特朗普任命的，但并没有按照特朗普的意愿行事，而特朗普的任期只剩下3年，未来总统在任命理事时也会试图矫正。”而短期来看，货币政策政治化一定是美国业界讨论的话题。
TMGM外汇认为：
他表示，如果特朗普成功罢免库克，对美联储的独立性显然构成巨大挑战，美国控制通胀的能力和可信度也会随之下降。“这已经不是单个美联储理事任期是否稳固的疑问，而是整个美联储调整的初衷可能会因此失效。”
不妨想一想，
美联储独立性受冲击，金融市场势必动荡
不妨想一想，
图片来源：视觉中国
特朗普解雇库克的消息公布后，市场对美联储明年的降息预期升温。
综上所述，
2年期美债利率骤降，10年期美债收益率上涨，美元一度由98.5下跌至98.1，黄金价格由3351美元/盎司上涨至3377美元/盎司。
必须指出的是，
国际关系学院美国疑问专家孙冰岩认为，特朗普如果成功罢免库克，市场可能会乃因美联储的独立性受威胁，在短期内受到影响。“从中期来看，市场也是欢迎美联储降息的。但更长期来看，美联储降息如果引发美国通胀疑问再次回流，进一步引发美国经济出现各种疑问，市场可能又是另外一种反应。”
然而，
白雪在研报中指出，特朗普解除库克职务的行动对美联储独立性构成冲击，令未来货币政策决策存在政治化和短期化风险。特朗普对美联储的干预可能引入新的政策不确定性，加大金融市场的波动性。
可能你也遇到过，
外汇市场方面，美元因对美联储独立性的进一步持续冲击而下跌。股市方面，美股市场在特朗普宣布这一决定前后全线收跌，反映了市场对美联储独立性受损的担忧，以及未来政策不确定性的增加。然而，不同行业的表现可能出现分化。债市方面，对美联储独立性的冲击可能影响债券市场的预期和定价。如果市场认为美联储将变得更加鸽派，美债收益率可能下降，收益率曲线可能陡化。然而，如果政治干预导致市场对美联储遏制通胀的能力失去信心，通胀风险溢价增加将推动美债收益率上升。
丁一凡向每经记者指出，随便解雇美联储理事，这明显超越了美国总统的& TMGM外汇代理 #8203;权限。“美联储抗争，势在必行，乃因这涉及到中央银行的独立权。如果总统可用随意干预中央银行的事务，独立货币政策就成了笑谈，金融市场势必产生动荡，甚至担心通货膨胀失控。”
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