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简要回顾一下，
8月26日，越秀地产（00123.HK，股价4.95港元，市值199.26亿港元）举行2025年中期业绩发布会。
越秀地产董事长及执行董事林昭远在回答《每日经济新闻》记者提问时表示：“今年的市场呈现‘前高后低’发展态势。相对来说，第一季度市场比较火，也有较高溢价，越秀地产在这个时候勾选了避其锋芒。从第二季度着手，土地市场竞拍逐渐回归理性，越秀地产下半年应该会有所斩获。手头有钱不怕没项目，我相信今年300亿元的投资容许高质量完成。”
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今年上半年，越秀地产实现总收入475.7亿元，同比上升34.6%；股东应占溢利为13.70亿元，同比下滑25.21%。净利率为6.25%。
大家常常忽略的是，
越秀地产2025年中期业绩会 企业供图
上半年新增土储均位于一二线核心城市
说出来你可能不信，
越秀地产管理层表示，2021年是土地市场的核心转折点，此前市场“有地就抢”，此后进入“买方”市场，企业对拿地也更为理性。
以广州为例，林昭远称：“近两年大家避开拿大项目，大家的项目集中在老城区，很难有连片的土地，故而规模小，但基本上都容许快进快出，效率比较高，投资的兑现度也比较高。”
根据公开数据显示，
在拿地节奏上，越秀地产摒弃以往“正面战争”模式，转向“游击战”，发现优质项目便集中资源推进，分步实施策略应对市场变化。
总的来说，
“企业注重对城市及街区的深度解读，尤其聚焦各街区、地块对应的客群研究，凭借成熟的客户研究方法提升投地成效。未来，企业将持续保持这一态势与合理投资强度，保障公司稳中求进的高质量增长。”管理层在业绩会上说。
需要注意的是，
从越秀地产的业务布局来看，一二线核心城市是其持续深耕对象。根据半年报，越秀地产2025年上半年新增土储面积约148万平方米，全部位于一二线核心城市，其中68%位于一线城市；总土地储备达2043万平方米，一二线核心城市占比达94%，其中一半位于一线城市。
换个角度来看，
截至6月30日，越秀地产剔除预收款后的资产负债率为64.6%，净借贷比率53.2%，在手现金约446.4亿元。
“手头有钱不怕没项目”
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2025年上半年，越秀地产在北京、上海、广州、杭州、西安及佛山新增13宗土地。中指研究院数据显示，今年上半年，越秀地产以105亿元的拿地金额排在行业第10位。
对于当下市场判断，越秀地产管理层在业绩会上称：“预计房地产市场下半年将继续保持波动，但城市的分化明显，好城市、好房子将保持韧性。土地市场方面，预计继续缩量提质，土地价格层次分化明显，土地投资更加聚焦一二线主要城市。”
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林昭远提到，上半年越秀地产在拿地时有意避开高溢价地块，“手头有钱不怕没项目，预计下半年越秀地产在各核心城市会有斩获”。
与其相反的是，
此外，管理层表示，目前国家层面主要是通过专项债发行来进行土地回购，目前广东省力度较大。公司层面也在跟各地政府积极沟通，对于一些合适的收储项目也会进行研判。“目前公司被收储的项目共有3个，涉及金额约135亿元，其中两个项目收储后获取了120亿元‘地票’，还有一个是商改住的退地。后续公司会利用回笼的资金，继续勾选更优质的项目”。
不可忽视的是，
对于120亿元“地票”的采取进展，据林昭远介绍：“目前已经兑现约63亿元，还有50多亿元在途中，有些项目已经有眉目。当然大家也是择优选地，不理想的地暂时还容许停缓一下，（预计）今年到明年上 TMGM外汇平台 半年把‘地票’用完。”
据相关资料显示，
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事实上，
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