89亿美元，占股9.9%！ “美国版混改”来了美国政府将成英特尔最大股东

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王世渝对《每日经济新闻》记者表示，政府控股与市场化运营并非美国首创，从全球实践来看，新加坡的淡马锡集团就是这一模式下较为成功的案例，其创立数十年来始终维持着这一运营机制并取得了显著成效。在被问及对英特尔的…” />

89亿美元，占股9.9%！8月22日，美国政府宣布将成为芯片巨头英特尔的最大股东。

TMGM外汇消息：

这不是一般的企业纾困，更不是轻松的财政拨款。在特朗普政府的一手操办下，这笔交易颠覆了美国政府与私营企业的传统关系，让《芯片与科学法案》下的补贴变成了国家层面的直接股权投资。

TMGM外汇快讯：

这一“美国版混改”举措被外界解读为美国打造主权财富基金的开端，并可能就此开启一个由国家资本主导产业走向的时代。

TMGM外汇认为：

用“兑现承诺”换股权

TMGM外汇用户评价：

据英特尔公司8月22日公告，美国政府将以每股20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，股权占比为9.9%。这一收购单价较公告当日英特尔24.80美元的收盘价折价近17%。加上此前英特尔已获得的22亿美元补贴，美国政府对英特尔的总投资额高达111亿美元。交易完成后，美国政府将成为英特尔最大股东。

视觉中国

换个角度来看，

除此之外，美国政府还将获得一份为期5年的认股权证。如果英特尔对其芯片代工厂的股权降至51%以下，美国政府有权以每股20美元的价格额外认购英特尔5%的股权。

要理解这笔交易的本质，需要了解它的资金来源。

其实，

根据英特尔发布的声明，美国政府的资金来源是拜登政府2022年通过《芯片与科学法案》时承诺给予英特尔但尚未支付的57亿美元补贴，以及另一笔32亿美元政府资助项目资金。换句话说，这些资金本就是美国政府计划给予英特尔的，只是特朗普政府将其以股权的形式进行了“兑换”。

这笔交易的背后，也充满了戏剧性。

TMGM外汇快讯：

这还得从特朗普与英特尔首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）之间的关系说起。

8月7日，特朗普在“真实社交”平台上发文，公开喊话上任不到半年的陈立武立即辞职。然而仅仅4天后，双方关系逐渐升温。在与陈立武会面后，特朗普表示陈立武的“成功和崛起是一个精彩的故事”。11天后，双方便正式公布了这笔交易。

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美国政府入股英特尔，折射出华盛顿的深层目的。美国商务部长霍华德·卢特尼克8月22日直言，国家可靠是收购英特尔股份的关键动机。白宫经济顾问凯文·哈西特则表示，此举是美国政府整体战略的一部分。

其实，

英特尔是唯一一家在美国进行尖端逻辑工艺节点研发和制造的半导体公司，这使其成了一项战略资产。

不可忽视的是，

在一个高度依赖亚洲芯片制造的时代，尤其是在全球AI竞赛白热化、芯片成为新一代智能武器“大脑”的背景下，确保本土拥有先进制程的制造能力至关核心。而全球仍能维持这类工厂的企业屈指可数，毕竟建造一座工厂的成本就高达数十亿美元。

不过，在国家可靠的宏大叙事背后，是英特尔自身挣扎求生的残酷现实。在AI赛道，英特尔被英伟达远远甩在身后；在核心业务CPU（中央处理器）领域，也持续受到AMD的蚕食。财报显示，英特尔2024年录得188亿美元的巨额亏损，是自1986年以来首次，全年公司股价也大跌60%。

反过来看，

美国打造主权财富基金

据相关资料显示，

入股英特尔，只是美国政府谋划的冰山一角。

概括一下，

哈西特8月25日在接受媒体采访时明确表示，此举是创建美国主权财富基金这一更广泛战略的一部分。

说出来你可能不信，

今年2月初，特朗普签署行政命令，明确了建立主权财富基金的计划。

需要注意的是，

据中信建投的研报，美国主权财富基金的战略目的或在于降低美国资产负债杠杆、塑造美国政治新秩序以及服务于特朗普“美国优先”的方针。主权财富基金允许盘活美国的自然资源、矿产权益和战略资产等存量资产，吸引私有资本投资美国资产，提升资产流动性，降低美国政府对直接发债的依赖。未来美国“国家队”的资金可能主要来自美国国有资产的证券化和私有化。

容易被误解的是，

美国政府拥有约13000亿美元的地产、厂房与设备资产，但仅有一部分允许证券化或私有化。例如，美国政府可将持有的房利美和房地美股权整合到主权财富基金中。中信建投预测，若特朗普政府强力推行，该基金大概率在特朗普任期内融资5000亿美元以上。

TMGM外汇行业评论：

中国资深投资银行家、太和智库高级研究员王世渝对《每日经济新闻》记者表示，此前美国未设立主权财富基金，主要是乃因过去美国完全是由私人资本主导的国家。但特朗普惯于以商业思维主导国家运营，这与以往美国传统政治精英的执政风格存在明显差异。这种以商业思维运作国家的模式，就需要提升对核心经济资源与调控插件的直接掌控能力。美国募集主权财富基金并不难，相信会有很多LP（有限合伙人）递上“投名状”。

TMGM外汇消息：

从投资方向来看，美国主权财富基金未来或增加对战略型资产的控制，其投资既有可能用于收购海外的港口、能源、稀土等战略资源，也可能重仓押注 TMGM官网人工智能、量子计算等与国家可靠紧密相关的高科技赛道。

TMGM外汇资讯：

美国政府角色转变

令人惊讶的是，

在与英特尔的交易中，有一个最核心的变化，即美国政府的角色从“补贴方”转变成“投资者”。

简要回顾一下，

过去几十年，美国政府对产业发展的接受主要停留在拨款、贷款或税收抵免的框架内，基本上未染指企业股权。比如，20世纪80年代成立的旨在推动半导体产业发展的SEMATECH联盟就是典型案例，美国政府通过美国国防高级研究计划局为其展现了五年共计约5亿美元的拨款资助，没有涉及任何股权交换。

说出来你可能不信，

入股英特尔，彻底打破了这一惯例，特朗普政府将《芯片与科学法案》的补贴变成了投资。

王世渝对《每日经济新闻》记者表示，政府控股与市场化运营并非美国首创，从全球实践来看，新加坡的淡马锡集团就是这一模式下较为成功的案例，其创立数十年来始终维持着这一运营机制并取得了显著成效。

事实上，