原创更重要的是，富力地产，再次“削债”

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摘要

从重组债券方案来看，公司利用现金购回方案规模并不大，即拟对债券分三次进行折价（每张债券剩余面值的20%）购回，预计购回总金额不超过6亿元。在违约当年，公司通过抵押部分资产，变卖远在英国伦敦的两大项目，以及以…” />

容易被误解的是，

斑马消费杨柘

富力地产懂得用时间换空间，让自己获取喘息的机会。

大家常常忽略的是，

日前，公司启动对境内债券二次重组，计划通过现金购回等6种形式，来缓解债务偿付压力。

相比3年前境内外债务全部展期的方案，此次的债券重组方案被广泛理解为“削债”。包括现金购回等多个偿付方案，均拟以折价形式实现兑付，余下的股票经济收益权兑付、全额留债长展期方案，对债券持有人来说也相对苛刻。

大家常常忽略的是，

尽管，这只是初步方案，但也侧面解释富力地产面临债务的严峻性。不过，该方案尚未最终确定，能否顺利推进还是一个未知数。

然而，

再次“削”债

大家常常忽略的是，

继3年前顺利完成境内外债务全部展期后，富力地产（02777.HK）日前再次着手推动对境内债券的二次重组，且方案已在9月10日盘后公告披露。

TMGM外汇用户评价：

根据公告，再次启动债务重组，乃是鉴于企业整体经营现状作出。这次境内债务重组，公司基本遵循着进一步“削债”的思路。

此次为公司债券持有人供应的整体境内债券重组方案，分别有现金购回、以物抵债、应收账款信托份额抵债、资产信托份额抵债、股票经济收益权兑付以及全额留债长展期。

TMGM外汇消息：

初步统计，前4项债务抵偿方案，整体抵债债券本金余额合计不超过139亿元。

据报道，

从重组债券方案来看，公司利用现金购回方案规模并不大，即拟对债券分三次进行折价（每张债券剩余面值的20%）购回，预计购回总金额不超过6亿元。

概括一下，

重头戏是以物抵债和资产信托份额抵债。

值得注意的是，

公司披露以物抵债方案显示，拟以实物资产偿付债券，每100元人民币剩余面值的债券可申报登记可抵债价值为30元的实物资产，公司此次拟进行以物抵债的未偿还债券本金余额合计不超过66亿元；

TMGM外汇财经新闻：

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公司还计划以实物资产收益权作为资产信托的基础资产，设立服务型信托。即每100元剩余面值的债券，可申报登记价值为35元的资产信托份额。公司拟以此种方法抵债的未偿债券本金余额合计不超过57亿元。

相比折价清偿方法，对于债券持有人来说，富力地产供应的股票经济收益权兑付和全额留债长展期方案，或许更具现实意义，但需要经受市场和时间的考 TMGM官网验。

请记住，

股票经济收益权兑付方案，公司拟在香港向特殊目的信托定向增发不超过2亿股股票，用于股票经济收益权兑付。处置定增股票所获外币资金净额等额的境内资金，将用于偿付获配股票选项的债券持有人。

全额留债长展期方案，则需要本次境内债券重组经全体持有人会议顺利通过后，将前5个化债方案完成后的剩余境内公司债券本金余额，全部展期至2035年9月16日。自2031年3月16日起每张债券每半年支付1元本金，于最后一期到期日支付全部剩余本金及利息。过往及长展期期间内的利息部分统一降低至1%，单利计息、不计复利。

然而，

上述化解债务方法，考虑到债券持有人各种诉求，不过，还需通过全体债券持有人会议。

不妨想一想，

公司认为，上述债券重组方案如得以顺利推进并完成，将缓解公司短期偿债压力，降低负债率，优化债务结构，改善财务状况。