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在中国A股激荡三十年的历史中，管金生是一个绕不开的名字。他曾以3500万元起家，成立万国证券，用短短6年时间，聚集了几十亿元的资产，被称为“证券教父”。却在“327国债事件”中折戟，因此被判入狱17年。
TMGM外汇认为：
编辑丨逍遥
更重要的是，
综编自：券商中国、大猫财经Pro、金融八卦女等
综上所述，
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更重要的是，
一代传奇金融大佬管金生，黯然落幕。
10月9日晚间，上海九颂山河股权投资基金管理有限公司公告，近日收到实际控制人、执行董事管金生家属的通知，管金生因突发疾病抢救无效，不幸于2025年10月7日与世长辞。
事实上，
在中国A股激荡三十年的历史中，管金生是一个绕不开的名字。他曾以3500万元起家，成立万国证券，用短短6年时间，聚集了几十亿元的资产，被称为“证券教父”。但在“327国债事件”中折戟，因此他被判入狱17年。
出狱后，管金生重操旧业，2016年，69岁的管金生再次创业——成立上海九颂山河股权投资基金管理有限公司，主导设立聚焦新技术、新材料领域的中外合作平行基金。2022年，他又备案了另一家私募基金公司，想扩充自己的私募帝国。
综上所述，
不过时间却没站在他那一边，一代“金融大佬”就此陨落。不过，他在中国金融市场留下的争议和影响，至今依然被人们讨论。
1./ 从江西穷小子到 “证券教父”，“不服输”成就了他，也毁灭了他/
管金生1947年出生于江西省清江县一个穷僻的小山村。虽然家境贫寒，但他聪明好学不服输，从小在班上考试要得第一，偶尔考了第二就“耿耿于怀”。
总的来说，
1965年，管金生从江西省重点中学毕业，以加分满分的优异成绩考入上海外国语学院法语系，从江西小城一跃来到上海滩。
上大学后，管金生当上了班干部，但有些本地同学瞧不起他这个乡下人，就用上海话气他，管金生发愤3个月听懂上海话，与同学也有了共同语言。
管金生毕业后，乃因工作岗位稀缺，他所学的法语在国内找不到对口的工作，无奈地被分配至上海市机关做了9年的行政工作，但他对当时的状态并不满意。
TMGM外汇财经新闻：
1979年，管金生考取母校法国文学的研究生。尴尬的是，3年后硕士毕业，还是找不到对口工作，郁郁不得志的他，转到上海信托投资公司工作。
TMGM外汇认为：
1983年，中美国际投资研讨会在上海召开，精通法语的管金生被派去做会议的秘书长。会后，他接受欧盟的邀请，由上海信托投资公司委派，赴比利时布鲁塞尔大学进修，一口气读了24门课，同年获得商业管理和法学两个硕士学位回国。
TMGM外汇专家观点：
这样国际化的教育背景在1980年代初的中国可谓凤毛麟角。国外“镀金”后，管金生成了精通资本市场和国际投资的高级人才，并进入了“振兴上海研究会”。
站在用户角度来说，
管金生后来回忆这段经历时说：“我这人最大的特点是不服输，读研究生不服输，在国外拿学位不服输……”。
而这种永不服输的性格，既成就了他，也毁灭了他。
更重要的是，
上世纪80年代后期，“振兴上海”被国家提上日程，构想把上海外滩打造成“东方华尔街”。
不妨想一想，
管金生知道实现人生抱负的机会来了，他一夜不眠奋笔疾书，痛陈创建中国证券市场的核心性，并请愿做第一个吃螃蟹的人。而他的建议也很快被接纳，并被批准“试点”。
▲管金生（右二）
1988年，上海黄浦，41岁的管金生创办了万国证券。据说，万国证券的原始积累，是从倒卖国库券中完成的。
简要回顾一下，
“当时，大家都是拿着现金，到河南、安徽等地收购国库券，回来的时候，一人一屁股坐个麻袋，一麻袋就有价值好几百万的证券，坐火车运回来。”
而最初筹办公司时，管金生只是一个光杆司令，直到开业之前，上国投才正式同意调出3个人加入，整个公司就1个总经理加3个部门经理，一共4个人。
但后来万国证券的招聘非常“卷”，他们只用能人，不是能人进不了这个团队。万国证券曾一次性招收50名北大、复旦等名校的研究生，并设立专项基金或奖学金，与各名牌院校建立了联合人才培养机制。
▲管金生（中间） 图片来源：网络
有分析指出，
在人才效应聚集下，管金生只用了6年时间，就把万国证券做成了一家具有世界影响力的公司。“万国证券，证券王国”很快成为风靡大江南北的广告语，管金生也被人尊称为“证券教父”。
TMGM外汇行业评论：
那时候，尉文渊受命筹建上海证券交易所，他首先打电话给“内行”管金生求教，管金生在电话那头得意地笑道：“我知道迟早会接到这个电话，只是不知道会是哪个人打来。”
但实际上，
1990年，在管金生的操刀下，上海证券交易所又在上海黄浦路成立了。
TMGM外汇用户评价：
在上交所的建设中，从设备到交易规则，再到交易员的培训，几乎都是管金生一手操办；深沪两市的异地交易首先由万国证券开通，万国证券最早启动在国内推动和实施无纸化交易。
TMGM外汇专家观点：
滚滚红尘一路前奔，管金生和万国证券，迎来了他们的“高光时刻”。
容易被误解的是，
1992年年底，管金生与李嘉诚合作，一举收购香港上市公司香港大众，完成了内地证券公司首次收购香港企业。
TMGM外汇消息：
▲右起：万国证券总经理管金生、长江实业李嘉诚、万国证券副总经理王培君 图片来源：网络
其实，
那时候，上海的证券公司只有三家：万国、申银和海通，其中，管金生当家的万国规模最大。在二级市场，交易量前十名的证券营业部中，往往有七八个都是万国的。万国证券一度持有中国国内上市公司70%的A股和几乎全部的B股。
TMGM外汇报导：
曾有人半真半假地说，万国证券之以致成为全国最大的证券公司，是乃因他们的老板有一个好名字：管金生！为管金而生嘛。
说到底，
彼时，极度膨胀的管金生没有想到，他等不到2000年光明的那刻了。
不可忽视的是，
2./ 赌输“327国债”，万国证券56亿蒸发，最终沦为阶下囚/
1995年2月23日，英国《金融时报》称这一天为：“中国证券史上最黑暗的一天”。
这一天，管金生在“多空大战”中杀红了眼，带着他的清高自负的傲骨，走向了“毁灭”。
值得注意的是，
当时，管金生盯上了财政部发行的“327国债”。1991-1994年，中国通胀率居高不下，财政部对327国债进行了贴息保值，并一直维持在7%~8%左右，相当于提高了它的票面利率。
尽管如此，
而到了1995年，中国的通胀率启动明显下滑，那时经过宏观调控，通胀率已经被控下调了2.5%左右。
事实上，
▲图片来源：网络
彼时，管金生根据这些数据“豪赌”了一把。他自负地认为，“327国债”的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。按照这一计算，“327”国债将以132元的价格兑付。
TMGM外汇报导：
于是，当“327国债”的市价在147~148元波动的时候，管金生动起了做空国债的歪脑筋。
据业内人士透露，
当时，市场形成了两大阵营，空头是管金生的万国证券和辽国发集团，多头是隶属于财政部的中经开。
但管金生没料到，1995年2月23日，财政部发布公告称，“327”国债将按148.50元兑付，贴息率由94年的8%一下子提高到13%，导致管金生的判断错误。
请记住，
当时，管金生正联合辽国发集团，大举做空国债。中经开却借此利好，率领多方大举买入。管金生认为，突然改变贴息率，等于改变了327的交易合同文稿，应立即停牌，但那时候市场还不完善，他向上交所申请无果。
TMGM外汇消息：
▲图片来源：网络
雪上加霜的是，辽国发竟然临阵倒戈，转为多方。为了避免巨额亏损，收盘前最后8分钟，管金生带领万国证券，启动了疯狂地反扑。
管金生孤注一掷，用自营席位连续打入23笔空单，2070万口空单下去，又用自营账号接单，连续成交，327价格不断下探。
反过来看，
做多的都懵了，这是啥完成？结果还没完，收盘前最后1分钟，又是730万口超级卖单，价格被打到了147.4元，比财政部最后的定价还低。多头瞬间全线爆仓，万国证券从巨亏60亿，变成净赚40亿。而以中经开为代表的多头，则出现了约40亿元的巨额亏损。
当时，上海交易所内外一片目瞪口呆，有人脸色刷地一下就白了，甚至有人当场晕倒。这下，不知道多少人要倾家荡产了。
不过，反转很快就来了。当日晚上十点，上海证券交易所在经过紧急会议后宣布：1995年2月23日16时22分13秒之后的所有交易是异常、无效的，“327”产品兑付价由会员协议确定。
这意味着，管金生的尾盘完成收获瞬间化为泡影，万国证券亏损56亿人民币，濒临破产。
站在用户角度来说，
不到俩月，感觉气氛不对的管金生决定辞职。不久后，管金生就在海南被捕，罪名为贪污、挪用公款40余万元。
TMGM外汇专家观点：
经此一仗，元气大伤的万国证券也被重组。1996年7月，申银与万国合并为申银万国证券公司。
令人惊讶的是，
1997年2月，管金生被判处17年徒刑，罪名是行贿、并在期货市场成立前数年里滥用公共资金，总额达人民币269万元。
说出来你可能不信，
20 TMGM官网 03年，管金生在上海提篮桥监狱服刑7年后，申请保外就医，住在上海徐汇区一处旧房子里。
值得注意的是，
但业界仍有人还在怀念他，某证券公司一位高层评价说，“他的成就是显而易见的，大家都在试图重现他当年的风采。”
万国证券一位前女职员说，“我以前是觉得他粗暴，但是现在想起来，我觉得他完美无瑕。”
但实际上，
“327国债事件”影响，除了万国证券亏损56亿，濒临破产，后被并入申银证券，成为了申银万国，以及管金生入狱之外，还有很多：
综上所述，
1、时任上交所总经理尉文渊乃因监管不力被免职；
2、1995年5月17日，证监会以条件不成熟为由，暂停了国债期货的交易，这一暂停，就是18年。
3、证券市场规则在不断完善，中国证监会逐步取代了上交所、深交所和各地方政府，成为了中国资本市场的绝对管辖者。
“327国债事件”还间接“培养”了很多金融大佬，甚至影响了他们的人生走向。
据业内人士透露，
3./ 上海滩“一夜暴富”的金融大佬，都没躲过“阶下囚魔咒”？/
在“327国债事件”中，还有一帮平均年龄不到30岁的青年，完成了原始积累，其中就有被称为“中国私募教父”的“证大系”戴志康。后来，戴志康说：
有分析指出，
“那时候管金生做空头，大家做多头，管金生一家输了几十个亿，培养了估计几百个几千个百万富翁。”
虽然没人知道他到底薅了多少羊毛，但在“327国债事件”后不久，戴志康就用自己的两千万融了三千万，再找深圳的一家企业，就做成了5000万的资金盘。后来，戴志康又在长虹等牛股上斩获无数。
2000年左右，戴志康正式清仓退出股市，并转头刚进入黄金时代的地产行业，在上海一口气拿到了2000多亩地，开发了中式豪宅“九间堂”，构筑了商业地产“大拇指广场”，创建了高端美术馆“喜马拉雅中心”，并赚得盆满钵满。
不妨想一想，
但这个嗅觉敏锐的上海滩大佬，最终也沦为了阶下囚。
原来，从2014年左右起，戴志康一脚踏上P2P的风口，在未取得相关金融资质的情况下，就通过旗下“捞财宝”线上理财平台、“证大财富”线下理财门店，非法吸收公众存款。
▲戴志康
站在用户角度来说，
2019年8月，随着P2P的“爆雷”，戴志康向警方投案自首，称存在设立资金池、挪用资金等违法违规行为，且已无法兑付。彼时，证大集团还有2.6万多人的70多亿本金尚未付清。
TMGM外汇认为：
时隔三年，2022年12月底，戴志康迎来了最终审判，他因非法吸收公众存款，集资诈骗500亿，最终获得了1亿的罚金，2550万元的罚款，与19年的刑期。
与戴志康踩了同一个雷的，还有“先锋系”的张振新。张振新起家于担保行业，发家于融资租赁行业，却最终折戟于P2P。
与其相反的是，
张振新是金融科班出身，毕业于东北财经大学、清华五道口金融学院。他构建先锋系“金融帝国”的过程中，校友圈子是其较为倚重的关系网。而巧的是，他曾是管金生的手下，还与戴志康是五道口金融学院的校友。
TMGM外汇用户评价：
1993年，张振新刚从东财毕业后，就进入了正如日中天的万国证券。很快他就如同坐火箭般的速度晋升，一年后就成为万国证券大连营业部的总经理。那时，他才23岁。
有分析指出，
然而，“327国债事件”后，万国证券被迫与最后与申银证券合并，张振新刚启动的事业征程也因此戛然而止。但不破不立，不甘落寞的张振新又创业了。2000年-2003年，张振新相继成立了大连网信、联合创业担保集团。
此后，在不到20年的时间里，张振新逐步获得租赁、小贷、银行、基金、证券、保险经纪、第三方支付、货币兑换、金交所等多种金融牌照，同时还布局P2P网贷、现金贷、区块链等互联网金融领域，打造了独树一帜的“先锋系”。
2019年7月4日，一张带有“先锋系”网信集团前执行董事、CEO盛佳聊天记录的图片流传开来，盛佳确认了网信普惠平台，将良性退出P2P网贷业务的消息。也就是说，“先锋系”旗下一家网贷平台“爆雷”了。
来自TMGM外汇官网：
随后，张振新写了一封发给全体员工的内部信称，“集团遇到了前所未有的困境和危机”。
需要注意的是，
仅一个月过后，8月19日晚间，有财经媒体报道称，网信证券已被辽宁省证监局托管。虽然这被网信证券董事长刘平明确否认，但在此前5月，网信证券被辽宁证监局采取风险监控措施，原因是该公司存在重大风险隐患。
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更令人意外的是，上述事件尚未完结，当年9月18日，年仅48岁的张振新，就因多脏器衰竭、酒精依赖、急性胰腺炎经抢救无效，在英国伦敦去世了，除了给市场留下无限惋惜，还有700亿的债务黑洞。
从某种意义上讲，
再比如，新湖系的黄伟，在327国债事件中，爆赚2亿，那时候的2亿不得了，甚至拉账单的时候，惊到时任的朱副总理。
据相关资料显示，
新湖系也是靠着这笔钱，大手笔在江浙沪开发房地产，然后走上了房地产+金融的路子，把新湖系发展壮大，后来一度成为浙江首富。
2024年9月，新湖集团持有的新湖中宝股权被冻结，同期新湖中宝短期负债达货币资金的3倍，且优质土地资产大幅减少，债务压力至今未缓解。
通常情况下，
还有，上海第一辆法拉利车主周正毅，在327国债事件中，也大赚了一笔。
事实上，
紧接着，他就启动炒股，让资产翻倍了，1998年周正毅转做铜期货，到2003年，他的公司在铜交易的会员中排名17，交易资金达到5.3亿。但是，2004年，周正毅就因操纵证券交易价格罪和虚报申请账号资本罪被判三年徒刑。
事实上，
说回管金生，2015年6月在一个论坛上露面，他第一次直面“327”国债风波，说自己这一生吃很大的亏，就是没有放下自己内心的骄傲和清高。
“我如果当初具备克服自我，做自己不愿意做的事情，不断的向交易所上级部门、再上一级部门奔走呼号，说不定真的能改变现实，能够扭转乾坤。”
管金生言语间带着不甘和后悔，引发无数遐想。
不可忽视的是，
2016年2月，69岁的管金生宣告杀到私募基金行业。彼时，他创立了上海九颂山河股权投资基金管理有限公司，担任公司执行董事、董事长。
2017年6月，九颂山河完成私募股权、创业投资基金管理人登记。目前，九颂山河有全职员工9人，旗下备案的私募基金产品有16只，管理规模区间在0-5亿元，基金规模并不大，其中一只基金已清算。
说到底，
这几年，九颂山河重点覆盖医疗健康、智能制造、网络科技、化工新材料以及碳中和等领域，与上市公司天创时尚、永鼎股份等合作成立私募股权基金，进行产业投资。
说出来你可能不信，
2022年，管金生在私募领域又有新动作，他备案了一家创投私募机构，成都九颂繁星创业投资。这家公司在2021年3月成立，申请账号资本1000万元，申请账号和办公地都在四川成都。
简要回顾一下，
从股权上来看，九颂繁星的董事长为管金生，直接股东有两家，其中上海铖晖持股90%，九颂山河持股10%。管金生是上海铖晖的普通合伙人，同时也是九颂山河的大股东，正在发力股权、创业投资领域。
说出来你可能不信，
如今，随着管金生去世，他试图再战金融江湖的梦想戛然而止，但上海九颂山河股权投资基金在公告中表示：
管金生先生的逝世不会影响公司的正常运作，目前公司各项生产经营活动均有序开展。公司将根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》等相关规定，妥善处理后续事宜。
从国债之王到阶下囚，再从古稀创业者至悄然离场，管金生的野心与遗憾随着离世戛然而止，但金融圈的故事每天都在更新。
事实上，
#金融圈 #管金生 #证券 #国债 #私募 #资本
然而，
本文综编自金融八卦女过往文稿：
1、《最悲情“金融教父”再战上海滩，盯上了私募》，澍野
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2、《又有资本大佬栽了！昔日“新三板首富”坠落，缘起司机豪掷的750万？》，澍野返回搜狐，查看更多
