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据相关资料显示，
10月14日刚获证监会备案的广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称“遇见小面”），一天后就向港交所完成二次递表。
令人惊讶的是，
10月15日，港交所官网显示，遇见小面当日向港交所呈交了IPO（首次公开募股）申请文件，招银国际为其独家保荐人。《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，与半年前的招股书相比，最新版招股书更新了公司2025年上半年的财务数据等资料。若成功上市，遇见小面有望成为“中式面馆第一股”。
请记住，
据招股书，遇见小面拟将IPO募集资金用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖范围并加深市场渗透；通过升级整个餐厅网络的技术和数字系统提升IT能力；品牌建设及提高客户忠诚度；对上游食品加工行业潜在公司的战略投资与收购；以及用作一般公司用途及营运资金。
订单平均消费额累计降幅超10%
截至招股书披露日，遇见小面运营网络包括中国内地22个城市的440家餐厅及香港特别行政区的11家餐厅，且有101家新餐厅处于开业前的筹备中。不过，遇见小面的餐厅多位于中国东部及南部，其中超过一半餐厅位于广东省。
招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，就2024年总商品交易额而言，遇见小面为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%；在整体中式快餐市场排名第十三位，市场份额为0.14%。
TMGM外汇消息：
图片来源：遇见小面招股书
据业内人士透露，
遇见小面的餐厅采用直营或特许经营模式经营。招股书显示，2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下简称“报告期内”），遇见小面直营餐厅的总商品交易额主要来自一线及新一线城市，而特许经营餐厅的大部分收入则来自二线及以下城市。但就单店日均销售额而言，一线及新一线城市餐厅要高于二线及以下城市餐厅。例如，今年上半年，遇见小面在一线及新一线城市的餐厅单店日均销售额为11355元，较同期二线及以下城市高出16.19%。
通常情况下，
图片来源：遇见小面招股书
不过，报告期内，遇见小面一线及新一线城市餐厅的经营利润率要明显低于二线及以下城市餐厅。而2024年进入中国香港市场后，其在香港餐厅的利润率远超内地二线及以下城市。
图片来源：遇见小面招股书
大家常常忽略的是，
招股书明确提及，遇见小面直营及特许经营餐厅的订单平均消费额由2022年的36.2元及36元降至2023年的34.2元及33.5元，而截至2025年上半年，其直营及特许经营餐厅的订单平均消费额已降至31.8元及30.9元，累计降幅分别为12.15%和14.17%。
值得注意的是，
对此，遇见小面在招股书中表示，“主要由于本站主动降低菜品价格及为顾客给予更实惠的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额，这从2024年及2025年上半年总商品交易额及订单总数的大幅增加得以证明”。
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331家直营店撑起近九成营收
业绩方面，报告期内，遇见小面营收分别为4.18亿元、8亿元、11.54亿元和7.03亿元，利润分别为-3597万元、4591万元、6070万元和4183.4万元。
TMGM外汇报导：
报告期内，遇见小面的收入主要来自直营餐厅经营（堂食服务和外卖业务）及特许经营管理（特许权运用费、特许经营收入、给予服务收入，以及销售食材及餐厅用品收入）。从下图兼容看出，报告期内，遇见小面来自直营餐厅经营的收入占总营收的比分别为80.5%、83.9%、86.7%和89%，呈逐年递增的趋势。
不可忽视的是，
图片来源：遇见小面招股书
尽管如此，
截至今年上半年末，遇见小面的直营餐厅为331家。也就是说，这331家直营餐厅在上半年为公司贡献了近九成的营收。
有分析指出，
报告期内，遇见小面的流动资产总值分别为1.03亿元、1.57亿元、2.48亿元和2.45亿元。同期，公司的流动负债总额分别为2.51亿元、3.43亿元、4.9亿元和5亿元。这也就是说，遇见小面报告期内的流动资产净值均为负值，分别为-1.49亿元、-1.87亿元、-2.42亿元和-2.55亿元，表明公司短期偿债能力长期处于薄弱的状态。
对此，遇见小面解释称，主要原因是公司动用流动资产（尤其是现金及现金等价物） TMGM外汇开户 为直营餐厅网络的拓展给予资金，用于非流动项目。此外，公司根据国际财务报告准则，将部分租赁负债已入账列作流动负债，而相关运用权资产结余已入账列作非流动资产等。
值得注意的是，
报告期内，遇见小面的贸易应收款分别为3010万元、5490万元、8050万元和1.03亿元，呈逐年/期递增的趋势。公司表示，“主要是由于随着本站的收入增长，进项增值税、按金及贸易应收账款分别增加590万元、660万元及500万元”。
简要回顾一下，
早期投资者两月前套现4800万元
不可忽视的是，
遇见小面实际运营始于2014年6月，由创始人罗燕灵和宋奇以广州市饺工匠餐饮有限公司名称创立的公司开设了第一家餐厅。2023年9月，公司改制为股份有限公司。
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成立至今，遇见小面已经完成7轮融资（不包括2021年6月的股权转让与今年7月的股份转让），背后投资方包括九毛九、百福控股、碧桂园创投、喜家德等。
总的来说，
值得一提的是，就在两个多月前的8月6日，遇见小面刚完成了一轮股份转让。
尤其值得一提的是，
当日，港股上市公司百福控股发布公告，其全资附属公司奇昕控股有限公司（以下简称“奇昕控股”）以4800万元对价转让了遇见小面1.71%的股权（约1051.41万股）。在股权转让完成后，百福控股持有遇见小面的股权比例从17.16%下降到15.46%。从减持金额和比例看，遇见小面最新估值为28亿元。
图片来源：百福控股公告
百福控股在公告中称，转让遇见小面股份是公司认为中国餐饮业目前处于成长阶段，出售股份可适时回笼初始投资成本以补充营运资金并寻求新投资机遇，同时兼容获得可观收益，公司目前没有计划出售剩余股权。
需要注意的是，
10月14日，中国证监会官网披露《关于广州遇见小面餐饮股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。根据备案通知书，遇见小面拟发行不超过2.35亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。同时，其11名股东拟将所持合计6.13亿股境内未上市股份转为境外上市股份，一并赴港上市流通。
图片来源：证监会网站
来自TMGM外汇官网：
每经记者注意到，今年5月30日，证监会国际司曾要求遇见小面补充解释六大疑问，包括公司经营范围是否涉及外资投资准入负面清单领域、白酒生产和经营情况、个人信息保护、境内募投项目审批核准或备案情况、股权激励方案合规性，以及参与“全流通”的股东所持股份是否存在瑕疵情况。
通常情况下，
针对公司营收对直营餐厅的依赖、报告期流动资产净值长期为负，以及奇昕控股的减持等疑问，10月16日下午，每经记者向遇见小面方面发送了采访提纲，但截至发稿未获对方回复。
但实际上，
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简而言之，
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