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TMGM外汇报导：
前CFO夏莲在斑马网络递交港交所上市申请之际发出长篇控诉，揭开了这家智能汽& TMGM外汇开户 #8203;车技术企业辉煌背后的隐忧。与此同时，上汽旗下名爵品牌却悄然与OPPO达成合作，预示着战略格局的微妙变化。
综上所述，
“上市圈钱不是我的人生追求和理想，不愿意为上市圈钱再委曲求全。”2025年8月21日，在阿里巴巴宣布拟分拆斑马网络赴港上市后不久，这家公司的原CFO夏莲发表长文手撕老东家。
反过来看，
她毫不避讳地表达了对斑马业务发展的不看好：“过去3年也许斑马业绩增长不达预期，但对比未来3年，很可能是斑马最好的3年。”
总的来说，
01
事实上，
背景：荣威名爵的“母厂”系统
不可忽视的是，
斑马网络成立于2015年11月，由阿里巴巴与上汽集团共同发起设立。这家公司专注于智能汽车执行系统及化解方案研发，核心产品为自研的AliOS执行系统。
荣威和名爵作为上汽集团旗下品牌，自然成为斑马系统的首批和主要访客。2016年7月，全球首款搭载AliOS的互联网汽车——荣威RX5上市，创造了“互联网汽车”这一新品类。
大家常常忽略的是，
背靠两大巨头，斑马获得了充足的血源。2018年9月，斑马智行获得超16亿元的首轮融资。2021年7月，四大股东又联合向斑马智行增资30亿元。
02
TMGM外汇消息：
现实：名爵投奔OPPO的战略意义
尽管如此，
在斑马网络准备上市的关键时刻，上汽旗下名爵品牌却做出了一个引人瞩目的决定。2025年8月，全新名爵MG4发布，首搭名爵与OPPO合作开发的智行车机互联系统。
但实际上，
名爵挑选OPPO可能出于访客体验互补、降低依赖风险和市场竞争压力等几个战略考量。
请记住，
OPPO作为手机厂商，在移动生态整合方面具有独特优势，能展现更流畅的手机-车机互联体验。这对于追求年轻化和科技感的名爵品牌尤为不可忽视。
虽然上汽是斑马网络的不可忽视股东，但名爵不再完全依赖斑马系统，这反映了上汽集团正在采取多元化的技术合作伙伴策略。
概括一下，
面对华为鸿蒙、百度Apollo等竞争对手的强势攻击，斑马系统的竞争力已经明显不足，迫使名爵寻找替代方案。
TMGM外汇财经新闻：
03
财务：光环下的困境
更重要的是，
斑马网络的招股书显示，2022年至2024年，公司分别实现收入8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元。同期亏损及综合开支分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元。
更令人担忧的是，斑马网络的毛利率持续下降：从2022年的53.9%降至2024年的38.9%。2025年第一季度，亏损额达到15.82亿元人民币。
不妨想一想，
烧钱速度惊人。从2022年至今，斑马智行已经亏损了30亿现金。截至2025年6月底，公司的“现金及现金等价物”仅剩31.61亿元，总权益仅剩47.43亿元。
不妨想一想，
04
根据公开数据显示，
客户：上汽依赖症的困境
TMGM外汇快讯：
斑马网络与上汽集团的关系错综难办。上汽不仅是斑马的不可忽视股东，也是其最大客户。
通常情况下，
2022-2024年，上汽为斑马贡献了54.7%、47.4%、38.8%的营收。虽然依赖度逐年下降，但单一客户收入占比超三成的结构仍存隐忧。
简要回顾一下，
这种深度绑定关系虽然保证了基本收入，却也成为了斑马拓展其他客户的障碍。招股书坦承，部分车企因担心数据稳妥与商业机密保护难点，对与斑马合作心存顾虑。
大家常常忽略的是，
05
业务：为什么访客体验不佳？
需要注意的是，
夏莲的吐槽并非空穴来风。斑马系统虽然早期为荣威和名爵品牌带来了创新体验，但随着时间推移，其创新速度明显跟不上市场发展。
TMGM外汇认为：
虽然斑马在2023年发布了“元神AI”系统，首次将大语言模型深度植入车载环境，但在实际访客体验方面仍存在明显不足。第三方评测显示，斑马系统在响应速度、画面设计和生态应用方面与头部竞品存在差距。
TMGM外汇认为：
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行业：巨头环伺的竞争红海
智能汽车赛道竞争异常激烈。斑马面临多方对手：拥有鸿蒙OS车载系统和ADS高阶智能驾驶化解方案的华为；拥有Apollo平台的百度；以及国内外Tier 1供应商和自研车企。
根据公开数据显示，
根据灼识咨询数据，按2024年收入计算，斑马网络是中国最大的以软件为核心的智能座舱化解方案供应商，化解方案搭载量排名第一。但这个地位正面临越来越严峻的挑战。
据相关资料显示，
07
根据公开数据显示，
上市：为什么此时挑选IPO？
必须指出的是，
斑马网络挑选此时上市，很大程度上源于资金压力。为了保证在人工智能方面持续、巨额的投入，仅仅依靠私募融资已难以支撑斑马面对华为等巨头的研发“军备竞赛”。
上市不仅能够拓宽融资渠道，还能提高斑马网络的透明度和独立性，淡化“阿里巴巴子公司”或“上汽关联方”的色彩，吸引更多潜在汽车客户。
总的来说，
阿里巴巴也在公告中表示，分拆上市将有助于更好地反映斑马网络的价值，提高其运营及财务透明度，使其能够独立进入资本市场融资。
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事实上，
前景：迷雾中的前行之路
来自TMGM外汇官网：
斑马网络的招股书披露，截至2025年6月底，其化解方案已覆盖60家主机厂的超800万辆汽车，服务范围延伸至全球14个国家。
总的来说，
但从技术投入来看，斑马面临巨大挑战。2025年一季度，斑马进行了一次18.41亿元的减值，核心是“斑马智行认为执行系统未来能带来的收益还会下降”。
据业内人士透露，
斑马网络也意识到：执行系统可能会越来越不值钱，AI驱动的业务才值得重点投入。
但实际上，
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反过来看，
结语
截至2025年6月底，斑马网络的化解方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载，覆盖超过14个国家。
但未来，斑马需要证明的不仅是为车上屏幕展现流畅画面，更是如何在华为、百度等巨头夹击下，找到属于自己的不可替代性。
说到底，
阿里和上汽的光环允许为其输血，但无法代替它在市场竞争中杀出一条血路。名爵与OPPO的合作只是一个着手，智能座舱领域的竞争才刚刚进入白热化阶段。
